国泰君安：建议增持中化国际

　　【行业分析】

　　区块链实际项目望落地

　　海外区块链行业的产业链层级已逐渐成型，基础技术、平台、应用层面均在快速发展；应用领域百花齐放，从支付转账、电子商务、社交等to C应用，到数据管理、版权保护及交易、电子商务、金融交易结算、域名管理等toB应用，均有概念验证案例出现。我们认为区块链技术已经迈出商用的第一步，有望在1-2年内出现实际落地项目。首次覆盖区块链行业，并予以“增持”评级，行业内标的包括飞天诚信、恒生电子、四方精创等。

　　【公司评级】

　　建议增持中化国际

　　公司的战略定位于农化和化工新材料，我们认为集团管理层的更替，中期将加速公司战略的落实，海外并购和理顺股权管理的预期减强；同时，历史上拖累业绩的天胶业务底部企稳，提供了股价足够的安全边际，短期看天胶业务弹性和国改带来的费用率下降，体现为盈利能力的提升。我们预计公司2016-2018年EPS为0.44、0.54和0.65元，增速为91%、23%和19%，当前股价对应2016-2018年PE为20/17/14倍，参照可比公司2017年的PE和当前PB，最终给予目标价13元。首次覆盖，给予“增持”评级。

　　建议增持建设机械

　　当前我国租赁市场庞大而分散，行业面临洗牌关键时期。庞源租赁有望凭借上市公司低成本融资渠道，通过连续收购兼并快速提升市场份额，实现业绩高速成长，庞源租赁或将成为下一个美国联合租赁。判断公司2016-2018年EPS分别为0.29、0.35、0.50元。给予公司40倍PE，对应11.6元合理估值，首次覆盖给予“增持”评级。