光大证券：建议买入益丰药房

　　【公司评级】

　　建议买入益丰药房

　　公司去年年报、2016Q1、2016H1都保持了收入和净利润超过26%的快速增长。我们判断公司2016~2018年有望实现30%左右的复合增速，主要利润增长驱动力：1、资源向贴牌产品、全国独家代理、地区独家代理品种集中，这些高毛利率品种的利润占比将不断上升，公司的B2C、O2O业务拉动了线下药店的消费需求，综合预计存量药店每年实现约10%的增长。2、公司凭借其强大的专业化精细化管理能力和连锁复制能力，不仅获得了最优势的收购机会，而且有能力提升被收购公司的盈利水平，实现收购资产的盈利增厚，这块预计约贡献年复合利润增长超过20%。3、预计公司未来3年将新建1000家药店和收购500家药店，2019年底收入有望超过70亿元，对应净利润将超过4亿元，公司市值有望翻番。我们维持保守预测公司2016~2018年净利润将分别同比增长30%、35%和29%。“买入”评级。