申万宏源：耐心等待业绩兑现投资机会

　　【投资策略】

　　耐心等待业绩兑现投资机会

　　结构上2016年最大的趋势就是转向低PE，但短期将趋于均衡，成长风格的超额收益将有所修复。基本面仍在趋势中的强周期板块后续还可能有业绩兑现的投资机会，但现阶段需要耐心等待。当前市场赚钱效应减弱，学会休息，退一步海阔天空有时候是一种人生智慧。

　　【公司评级】

　　建议买入德尔未来

　　公司收购义腾切入新能源市场，短期将受益于一二级市场差价，中长期将充分受益于新能源汽车、储能等市场的高速发展；收购烯成石墨烯，我们认为是公司搭建石墨烯产业化平台的尝试，产业化步伐有望加快。预计公司16-18年净利润分别为2.24、4.15、5.72亿元，对应增发摊薄后EPS分别为0.30、0.56、0.77元，目前股价对应16-18年PE分别为89X、48X、35X。公司停牌期间，整个石墨烯板块超额收益明显，且9月22号国内石墨烯创新大会将如期召开，公司有望迎来一轮补涨行情。维持买入评级。

　　建议增持南极电商

　　公司是A股唯一的电商服务平台标的，成长性好，“收品牌+拓品类+增工具”将助力销售终端GMV保持高增长，看好公司未来持续布局网红新经济及内容营销，资本运作预期强烈，首次覆盖给予增持评级。假设“Cartelo”今年8月并表，不考虑本次定增，我们预测16-18年EPS为0.21/0.37/0.63元，对应PE分别为52/30/18倍。考虑到公司转型升级思路活跃，已有优势可快速复制，执行力较强，业绩未来仍将保持较快增长，且不断有外延预期，我们给予公司17年目标PE 40倍，对应目标价为14.8元，首次覆盖给予增持评级。

　　建议增持嘉欣丝绸

　　公司是服装制造企业“智造”升级优质标的，信息化和智能化水平不断提升，整合行业上下游资源打造供应链管理闭环服务不断推进，我们长期看好公司旗下“金蚕网”交易平台发展前景，维持“增持”评级。我们给予16-18年EPS分别为0.14/0.17/0.19元，对应PE分别为60/50/43倍，看好公司全产业链经营和供应链管理优势，未来行业地位有望不断提升，维持增持评级。