申万宏源：盘面表现纠结，上下空间有限

　　【投资策略】

　　盘面表现纠结，上下空间有限

　　根据目前行情，短线大盘仍以牛皮盘整为主，等待外界因素影响，再尝试突破走势。

　　首先，从盘口看，市场波澜不兴，多空双方都缺乏足够自信和致胜把握，但有一点很明显，就是市场部不具备内生性上涨动力，依靠外力、随波逐流的特点较为明显。同时，空方在大多数时间占据主动，盘面表现较为纠结，但也缺乏一锤定音的实力和抓手，在此情况下，行情继续牛皮盘整将是大概率事件，短线打破平衡的因素尚未出现，上下空间有限。

　　其次，从市场环境看，在8月份PMI数据披露以及美国劳工部8月份非农就业人口数据披露后，周一A股表现相对中性，表明相关信息的后续影响还需进一步确认。从目前看，市场下一阶段的预期应在8月份的宏观数据和9月份的联储会议上，其中美联储是否在本月加息，对全球资本市场的影响更大一些。因此，短线A股似乎缺乏新的利多抓手。

　　从市场人气和情绪角度看，随着行情的持续盘整，投资者的情绪越来越趋向谨慎和保守，参与激情逐渐下降，如果没有新的动力和预期，大盘走强难度较大，防御为主应是主基调。

　　操作策略：谨慎应对，控制仓位，冲高以减磅为主，不轻易加仓。

　　【行业分析】

　　电力PPP模式有望开启

　　近日，国家发改委、能源局下发《关于请报送增量配电业务试点项目》的通知，拟以增量配电设施为基本单元，确定100个左右吸引社会资本投资增量配电业务的试点项目，发挥试点的引领示范作用，鼓励和引导社会资本参与投资增量配电业务。

　　具有较强政府资源的配网设备商、配网运营商及售电公司将优先受益，有望打开千亿市场。园区型区域电网是当前增量配电业务试点的主要方向之一，具有地方政府资源的配网设备商、配网运营商及售电公司将拥有开发园区配电网的潜能及优势。配网设备商通过PPP模式参与新增配网的建设能够在不影响回款的情况下大幅带动设备销售，同时在后期运营环节又能够通过对产品的理解提升用户体验，推荐北京科锐、国电南瑞、双杰电气、合纵科技；现有配网运营公司由于具备运营经验且较为稀缺从而更易获取新增配电网运营权，推荐桂东电力、涪陵电力、文山电力；售电公司在配网资产建设环节可以将工程收益收入囊中，在后期运营环节则可通过赚取购售差价和提供能效管理、需求响应等进行增值服务，推荐智光电气、恒华科技、穗恒运A。

　　【公司评级】

　　建议买入海利生物

　　未来一年公司猪传染性胃肠炎/流行性腹泻/轮状病毒（G5型）三联活疫苗（即PTR三联活疫苗）、口蹄疫灭活苗、禽流感DNA疫苗（H5亚型、PH5-GD）三大产品将陆续上市，凭借在技术上的绝对优势，有望颠覆动保行业现有格局并带来业绩爆发性增长。其次，动保行业进入整合期，动物保健乃至生物医药行业处于整合期，公司未来在外延并购也有望落地，带来业绩超预期可能。公司员工持股计划已于8月22日通过二级市场购买的方式累计买入公司股票1203万股，成交均价为人民币16.53元/股,成交金额为1.98亿元，彰显管理层对公司中长期发展的信心。预计16-18年公司净利润1.25/2.90/4.30亿元（盈利预测未调整），每股收益分别为0.19/0.45/0.67元，16-18年PE分别为106/45/30倍，维持买入评级。

　　建议增持欣旺达

　　预计公司2016-2018年归母净利润分别为5.00、6.62、9.04亿元，EPS分别为0.77、1.03和1.40元/股，当前股价对应PE分别为36倍、28倍和20倍。我们综合考虑公司未来在苹果产业链里的份额提升，动力电池业务在2017年纯电动物流车领域的业绩放量，以及由此带来的公司毛利率和估值水平的提升，因此可以给予公司高于行业水平的估值，给予公司2017年35倍的估值，建议目标价36元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。