招商证券：短期受跳空缺口压制

　　【今日头条】

　　国务院创投新政：禁止创投炒股证监会牵头拓宽退出通道

　　【和讯网】9月20日，中国政府网公布《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》。与之前的创业支持政策相比，此次“创投新政”有多项政策突破。在拓宽资金准入、税收优惠、上市支持、以及退出通道等投资人最关心的领域，安排了更加具体的支持措施。

　　中国银行业压力指标升至历史最高

　　【中证网】国际清算银行（BIS）称，中国非金融部门信贷/GDP缺口指标一季度读数升至30.1%，是自95年有统计以来的最高值。这明显超过东南亚在97年危机爆发之前，也高于08年雷曼倒下之前美国的读数。当该读数超过10%的警报值，就表明信贷增长过度，未来两三年银行业将承受巨大压力。

　　【投资策略】

　　短期受跳空缺口压制

　　周二沪深两市全天平开平走收盘微跌，沪指震幅刷新近14年新低，观望气氛浓厚。多头在美日央行议息靴子落地前保持谨慎，而做空动能也在前几天大幅释放，因此多空暂时达成弱平衡状态。两市大盘全天0.3%左右窄幅震荡，人气不足，无明显领涨热点。

　　整体来看，8月经济、金融数据多超预期，同时央行过去的一周以来持续释放流动性，发改委也密集批复重大工程项目开工建设，这些利好暂时对冲了外围金融市场由于美股和美债同步下跌陡增的不确定性风险。我们认为，后半周在美日加息靴子落地之后，A股有望迎来探底回升。但技术上周k线的向下跳空缺口具有明显的压制作用，从中期来看，美国大选的不确定性和加息依然压制风险资产。

　　因此，操作上，我们建议在严格控制仓位的前提下去抓具有政策支持的产业景气度提升的板块机会，这些行业和个股未来1-2年能实实在在看到现金流和业绩释放，如半导体集成电路、5G通信、核电、环保固废危废处理领域等。