安信证券：新能源汽车迎中长期政策利好
【今日头条】
迎中长期政策利好，公交新能源化加速推进
5月14日，财政部、工信部和交通运输部联合发布《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》，新能源汽车再迎政策利好，公交车新能源化加速推进。首推新能源客车龙头宇通客车，新能源电机龙头信质电机，新能源乘用车龙头比亚迪和江淮汽车，新能源BMS龙头均胜电子，制动能量回馈系统供应商亚太股份，建议重点关注在新能源客车销量上取得较大突破的中通客车和金龙汽车；同时推荐受益于环保热潮下黄标车加速淘汰的中高端轻卡标的：江铃汽车、云内动力和威孚高科。
【宏观点评】
商品红利有多大？
作为全球最大的商品消费国，中国在此轮由供给原因所导致的油价暴跌过程中，收获的最为直接的益处，是贸易条件的改善和油价红利。其他商品价格2012年以来的持续下跌，也部分地与全球供应扩张有关，并对应着中国福利的增进，2015年红利规模或大幅扩张。更接近实际的情况也许是，包括石油在内的商品价格的下跌形成了中国消费者剩余的扩大，其规模可能相当于中国2014年GDP的0.5-1%之间。考虑到中国需求对商品价格的显著影响，这些估计可能偏大。这种消费者剩余的扩大主要表现为中国居民实际收入的上升和企业盈利的扩大。这还会导致通货膨胀水平的下降和市场利率的走低。在几乎所有这些方面，商品价格的下跌都有利于资本市场的繁荣。
经济增长仍然偏弱
14日公布的规模以上工业增长为5.9，较3月反弹了0.3个点，但经济增长反弹的力度仍然低于预期。而且工业品产量的低迷具有普遍性，可能暗示了财政冲击的次生影响正在发酵。我们认为投资数据的下降可能是统计上的滞后，实际上更多地反应了一季度投资下降的影响。我们认为二季度经济增长可能呈现低位企稳，但经济明显的趋势恢复和企业盈利的改善仍然需要更多的时间。
【公司评级】
给予大华股份买入-A评级
预计公司2015-2017年EPS分别为1.50元、2.41元、3.62元，业绩将在下半年迎来明显拐点。我们在年初已经将公司列入推荐首选，建议投资者前瞻性布局，持续重点推荐，给予买入-A评级，目标价60元，对应约40倍2015年PE。
给予新希望“买入-A”评级
公司是全国最大的饲料企业，饲料业务历年来保持平稳增长的态势，贡献净利润8-10亿元，是公司的现金牛业务。公司的盈利波动主要是养殖及屠宰业务的带来的。这两块业务属于强周期业务，主要受行业景气周期影响。经过三年的产能去化，养殖产业链将在2015年7月份迎来加速反转。预计2015-2017年，公司实现净利润约为28.38亿、38.08亿、34.67亿元, EPS 分别为1.36、1.83、1.67元 。给予2015年23倍PE，6个月目标价32元，给予“买入-A”评级。
上调东方国信目标价至53元
公司拟与安徽京投共同出资1500万元设立合资公司“安徽东方国信城市智能与运营有限公司”。1、此次与安徽京投成立合资公司进军智慧城市大数据运营，是其新行业拓展的又一次尝试。2、安徽京投隶属安徽省宁国市港口生态工业园区管理委员会，属于国资背景，合资公司将牵头负责宁国市港口生态工业园区智慧园区试点的规划、建设与运营工作。3、智慧城市项目加速落地。预计15-16年EPS分别0.41、0.56元，买入-A，上调目标价至53元。
