平安证券：外需复苏支撑出口，内需改善初见端倪

【宏观视角】
外需复苏支撑出口，内需改善初见端倪
7月13日，海关总署公布了6月份外贸数据：6月份，我国进出口总值3374.9亿美元，同比下滑1.2%。其中出口1920.11亿美元，同比上涨2.8%；进口1454.8亿美元，同比下滑6.1%；贸易顺差465.4亿美元。上半年，我国进出口总值18807.8亿美元，同比下滑6.9%。其中出口10720.1亿美元，同比上涨1.0%；进口8087.6亿美元，同比下滑15.5%；贸易顺差2632.5亿美元。
6月份外贸环比本应为季节性低点，但今年6月份进出口环比均有小幅改善，叠加基数因素的影响，使得6月份进出口同比呈现了明显改善。
2015年上半年，我国外贸状况整体不佳。出口主要受到三个方面的负面影响：第一，外围经济体仍处于缓慢复苏的过程中，难以形成强劲的外需支撑；第二，上半年美元指数节节攀升，使得人民币实际有效汇率高企，对出口产品竞争力造成负面影响；第三，全球正在经历去贸易化的过程，中国优势明显的加工贸易额及占比均在持续回落。而进口的制约因素则主要有两点：第一，国内经济面临下行压力，内需疲软；第二，前期大宗商品价格下跌对主要进口原材料价格的负面影响，使得进口额同比持续负增长。
今年下半年，外围经济体仍在逐渐复苏的过程中，美国经济回暖表现良好，欧元区和日本也在宽松货币政策的支持下，逐渐走出了衰退的阴影，外需的持续好转将使得下半年出口增速逐步回升；而国内经济在二季度筑底完成后，下半年内需的改善亦可以期待，加上大宗商品价格下跌影响的消退，进口持续大幅下跌的状况也有望好转。总体来看，我们认为下半年外贸状况将继续缓慢改善。7月份，考虑到去年高基数的影响，预计7月份出口同比下跌2.6%，进口同比下跌7.2%。

【行业分析】
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【公司评级】
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