国金证券：关注家电行业中报业绩

　　【行业分析】

　　关注家电行业中报业绩

　　厨电、小家电行业整体中报表现将延续优异：厨电行业是现阶段家电板块中业绩成长性最为确定的子行业，主要受益：1、前期地产数据回暖，预计二季度厨电整体受益地产增速。2、相对较低的保有量给予行业增长空间；3、高端厨电行业竞争格局良好、稳定。小家电行业因其特殊属性，生命周期短进而带来较高的更新频率，整体行业未来向好。16年中报情况预计延续一季度的优秀表现。

　　空调终端情况改善迹象明显，静待传导至公司层面：空调终端运行情况改善迹象明显：1、终端均价年初至今上涨明显，每台机型超过300元（测算涨幅在20-30%）。2、库存情况持续改善。3、终端销售情况改善明显。近期部分区域将持续高温天气，有望带动空调销售。出货端二季度仍旧处于去库存阶段，且终端均价上涨还需时间传导至出货价格上涨。因此预测二季度上市公司层面收入端仍旧一定程度上受去库存影响，但终端改善终将传导到出货端即上市公司层面的好转。静待空调龙头业绩探底回升。

　　关注行业内逆势增长品种：洗衣机行业整体运行平稳，预计小天鹅中报仍旧成为洗衣机行业一枝独秀。由于行业淡旺季因素，预计公司二季度运行相较于一季度略微平淡。黑电行业参差不齐，预计海信层面内容变现阶段逐步到来，业绩上有一定程度的改善，但短期仍受到智能电视行业整体影响。TCL方面，面板价格二季度末开始较于一季度有企稳回升的态势，但二季度整体仍旧受到面板价格及其他业务运行较弱的影响。预计中报较为平淡。创维数字纵向横向联合发力，二季度有望延续一季度业绩高增长趋势。

　　投资建议：维持行业“增持”评级，投资组合为：老板电器、华帝股份、美的集团、格力电器、创维数字、海信电器。