申万宏源：疯涨依旧 ，下半周有震荡

【投资策略】
疯涨依旧 ，下半周有震荡
根据目前行情，短线大盘仍将继续亢奋，但本周下半周到下周上半周可能会有宽幅震荡。
首先，上周市场新股集中发行，据统计网上网下共冻结资金超过3万亿元，但同时二级市场并没有出现预期中的回调，而是强势上扬，越战越勇，表明投资者对中期市场的乐观判断。由于行情该跌不跌，因此随着这两天上万亿元申购资金地解禁回流，成为推动二级市场持续向上的增量因素。
其次，由于中国核电超级航母下周三发行，市场预期中签率比较高，而且该股题材较为新颖，因此部分投资者开始转移战场，将持股重心从中小创公司转向沪市主板，导致周一上证综指涨幅领先于深成指及中小创各类指数。
从目前看，周二市场仍有部分新股资金解禁，有望继续推动大盘保持强势，但从下半周开始，增量资金就会阶段性减弱，并为下周新股申购筹措资金。同时，由于近期市场疯涨，两市每天少则200多只多则300多只个股涨停，至今已经连续六个交易日，因此后市宽幅震荡的潜在压力也在增强，并有可能借助于中国核电的发行，展开一次较大幅度地震荡行情。投资者需要相对谨慎。

【行业分析】
PPP：项目库公布，凸显国家力推决心
国家发改委门户网站于5月25日开辟PPP项目库专栏，公开发布1043个PPP推介项目。PPP推动环保投资迅速扩容，看好三类企业：1）运营技术能力强的上市民企：PPP模式有望改变环保行业生态环境，企业竞争有望从过去“资本+关系”的较量向“资本+技术+资源整合力”转变。民营资本由于更加市场化、机制更加灵活故更符合PPP合作模式的方向，上市公司由于具备多元融资渠道和品牌效应有望更加受益，预计将成为行业并购整合的一股重要力量；看好兴源环境、燃控科技、博世科、万邦达、巴安水务。2）具备超强融资能力和整合环保资源能力大平台型企业：中节能集团作为唯一环保央企，具备除了具备较强的融资能力以外还具备整合环保资源和技术的实力，未来将在PPP大发展中承担重要角色。看好启源装备。3）环保PPP资产证券化平台型公司：未来越来越多的PPP项目投入市场，将诞生较大的PPP交易市场，PPP资产证券化平台型公司不仅可以通过杠杆提升自身项目回报率，而且可以为其他环保公司提供项目变现的途径赚取服务佣金。看好天壕节能。

纺织服装：八仙过海，各显神通
纺织服装行业全面进入实业+互联网的2.0转型阶段，传统行业龙头具有较强产业优势，一旦插上互联网+翅膀前景不可估量。综合考虑公司质地和账上可动用资金，我们推荐10家未来预计有望成为200亿以上市值公司：海澜之家（业绩好，形成供应商良性生态圈，具备供应链金融基础）、森马服饰（业绩稳定，打造儿童产业和时尚产业两大生态圈）、罗莱家纺（转型战略清晰，已成立五大产业基金，未来布局在智能家居和互联网+方面）、富安娜（外延步伐加快，转型预期强）、七匹狼（集团资产夯实，未来转型方向包括跨境电商和供应链金融等）、九牧王（员工持股计划，转型预期强）、报喜鸟（围绕小鱼金服打造互联网金融生态圈）、奥康国际（员工持股计划，转型预期强）、朗姿股份（转型“泛时尚生态圈”战略清晰）和探路者（布局户外、体育和旅游三大生态圈）。

养老产业：银发产业，朝阳选择
三大主线筛选标的。主线一：传统企业转型养老地产服务提供商。代表公司：双箭股份、鲁商置业、湖南发展、金陵饭店、世联行。主线二：巧用“互联网+”打通老龄化大城市的脉络。代表公司：易华录、银江股份、南京新百、奥维通信、东软集团。主线三：养老产业携手“大健康”与“大休闲”。“大休闲”代表公司：北部湾旅、北京文化、中国国旅、宋城演艺、新文化。“大健康“代表公司：迪安诊断、世荣兆业、九安医疗、宜华健康、泰格医药。

【公司评级】
建议买入燃控科技
公司凭借综合性环保平台优势及政府资源向城市综合环境服务商迈进，近期获取的聊城72亿元PPP订单不仅为公司未来2年打开了较大的利润空间，而且也为公司承揽大项目提供了宝贵经验，我们认为公司有望凭借聊城示范项目获取更多大型PPP订单。我们预计公司15-17年收入分别为12.2、35.4、52.8亿元，归母利润分别为0.74、1.65、2.69亿元，对应EPS分别为0.31、0.70、1.13元/股，对应PE估值分别为92、41、25倍。首次覆盖给予“买入”评级。

建议增持强力新材
全球光刻胶专用品龙头，掌握核心技术，产品综合毛利接近50%。光刻胶专用化学品全球市场约70亿元，公司全球占比小，发展空间巨大。多项目释放助规模快速扩张，公司有望进行纵向横向扩张。公司是全球光刻胶专用化学品龙头企业之一，近两年是公司高速发展期，同时存在纵向横向扩张可能，首次覆盖给予增持评级。预计2015-17年EPS为1.15元，1.98元，2.52元，当前股价对应15-17年PE为87X、51X和40X。

建议买入金发科技
预计公司15-17年净利润分比为9.33/11.39/13.70亿元，对应EPS分别为0.36/0.44/0.54元。目前股价对应15-17年动态市盈率36X、29X、24X。公司作为改性塑料龙头企业，15年将享受毛利率提升和产能进一步释放的双重弹性；而新材料业务经过多年积累逐步迈入收获期。此外公司正围绕供应链金融打造多元化的金融平台，既有利于公司形成新的利润增长点，还能通过整合塑料行业上下游资源扩大公司在行业影响力和话语权，从而实业对主业的反哺。公司有望成为实业+金融双轮驱动的化工新材料巨头，考虑到公司各项业务良好的成长前景以及公司积极转型的决心，上调公司评级至“买入”。