申万宏源：震荡加剧，关注箱体顶部压力

【今日头条】
盘中震荡开始加剧，关注箱体顶部压力
强势回补2008年一月的缺口。股市有句谚语叫做“涨势不言顶”，当然在具体研判短期走势的时候，需要寻找一个技术目标位。牛市格局中，逐一回补熊市留下的缺口是比较常用的短期目标位的设定方法。2008年1月22日留下的缺口，4818点-4891点，今日被顺利回补，市场呈现超强格局。目前来看，熊市留下的缺口还剩下最后一个，在5912点附近，今日市场站上4900点，还有1000点左右的距离，在攻击该目标前应该有一次调整需要。就像市场攻克4068点缺口后，还是回抽确认了4099点，然后再攻击4891点。
创业板仍是牛市的主战场，但个股面临分化。创业板指数是这轮牛市的主战场，目前累计涨幅最大。短期看，年初以来该指数一直领先于整体市场，到目前仍没有调整迹象，也很少跌破10天均线，显示了超强的技术形态。即便近期大盘权重股有所异动，也没有阻挡其不断创出新高，足见其内在上行动力。预计后期仍将上行，但其中细分行业出现分化和轮动也需引起关注。
短期关注补涨类股票。从市场板块运行规律来看，一旦领涨板块实现了较大涨幅后，资金会逐步退出并选择前期调整充分的个股进行布局。以目前市场反弹到4900的位置来看，仍有部分行业和个股大幅落后市场，投资者不妨积极关注这批个股。

【投资策略】
短期投资者情绪已极度亢奋
短期投资者情绪已极度亢奋，有急有缓，适当休整才是健康的节奏。申万策略始一直强调主动型量化策略是未来重要的发展方向，申万投资者情绪跟踪体系显示，短期投资者情绪已极度亢奋， “量化为体，主动为纲”，对于中长期大方向的判断，我们相信逻辑>情绪量化；但对于利用主动逻辑而言相对难测的短期判断，情绪量化的结果还是需要重视，上证指数5000点附近可能出现一定震荡。在大方向向上较为确定，但短期投资者情绪过度亢奋的情况下，上证指数和创业板能有急有缓，快速上涨之后经历适当休整才是健康的节奏，才有利于牛市的持续性。

【行业分析】
军工：龙头市值有望突破
南北车标杆效应推动军工央企龙头市值突破。南北车的合并彻底打开了央企合并的市值空间，究其根本原因，除了合并利好外，还在于其海外出口的打开。央企合并+一带一路=增强国际竞争力+推动走出去，这才是本轮央企合并预期带来市值扩大的根本原因。军工央企的整合除了以上因素外，科研部门的激励效应也占据了一个重要原因。国家未来军事战略发展方向的倾斜加上资产证券化程度的不断提高以及持续升温的改革利好，构成了本轮军工上涨的主要逻辑，持续推荐前期的中直股份、中船防务、中国卫星、中航飞机、中航动力，认为南北车合并带来的标杆效应将打破传统的估值模式，军工龙头有望实现市值突破。

PPP：政策进度力度双双超预期
经济稳增长压力加大，近期PPP支持政策频出，PPP项目有望进入快速签约、开始落地期，相关受益企业值得关注。设计类企业受益逻辑最强，拥有稀缺关键能力，小投入获取大订单，首推在市政公路等基建领域综合规划设计能力强且与中国电建有战略合作的苏交科，其次设计股份、棱光实业。其他受益标的包括具备很强总包管理能力的中钢国际，凭借强大设计规划能力获得生态城镇开发入口的棕榈园林，有望成为ppp项目资源整合平台的隧道股份、有望获得大量ppp订单的铁汉生态等。

【公司评级】
维持买入辉隆股份
预计公司15-17年净利润分别为2.5/3.5/4.5亿元，每股收益分别为0.52/0.73/0.95元。市场对公司渠道资源外部嫁接，以及金融领域变现能力的认识仍存在预期差。在供销社改革的背景下，高管持股促进下，公司正加快由产业经营为主向以平台化发展和资本经营相结合模式转变。维持“买入”评级！

维持买入诺普信
在互联网+的大背景下，诺普信立志将田田圈打造成为全国最优秀的农业服务商品牌和大三农互联网生态圈。同时，公司在产业互联网领域推出了田田圈（即时服务与大数据）、农金圈（农业金融）、农集网（大宗客户农资电商）三大产品，试图构建一个可全方位对接农户需求的互联网生态系统，把控农业服务的关键入口。保守预计公司15-17年主业净利润分别为：2.65/3.68/5.21亿元，对应EPS0.38/0.52/0.74元。维持”买入“评级！