申万宏源：情绪来了，就配这些行业！

【今日头条】
央行重启正回购，货币政策传导渠道待疏通
中国央行近期向部分机构进行了定向正回购，期限包括7天、14天和28天，总操作量逾千亿元人民币。此前，央行公开市场无为而治，已经连续12周暂停逆回购操作。降准降息之后，银行超储率位于高位，银行间资金面宽裕，短期资金价格不断回落，R007最低降至2%以下水平，而另一方面，信贷需求不足，融资成本回落不明显。
这次重启正回购实际上是在银行找不到交易对手的情况下，主动为银行提供一个投资渠道，从基本面上影响不大。需要注意的是其心理层面的影响。1、从上周的情况看，伴随着降准宽松效应以及地方债定向发行带来的利好的边际效应递减，利率曲线已经有小幅度上移。2、本次新股冻结资金巨大，新一轮打新冻结资金或高达8.3万亿，而此前新股冻结资金一般在2万亿左右；3、监管严查场外配资业务，可能对市场流动性也会有影响。
由于实体经济流动性紧，虚拟经济流动性宽松的矛盾不但没有化解而且呈现越来越严重的态势，仍建议大家重点关注国家如何疏通货币政策向实体经济的传导渠道。此前提示的手段主要有投联贷，PSL，再贷款，关注是否有其他政策和工具的可能。

【投资策略】
情绪来了，就配这些行业！
未来收益与本期情绪变化显著正相关的行业包括：计算机、建筑材料、医药生物、电气设备、农林牧渔、电子、轻工制造、纺织服装、休闲服务、公用事业、国防军工、有色金属、商业贸易、综合、传媒、家用电器，共16个行业。简单说，投资者情绪高涨的时候，从行业比较的角度倾向于超配这些行业。在投资者情绪较为高涨的时期，我们倾向于回避这些行业。
上周投资者情绪指数仍处高位，且继续上行，建议关注情绪敏感度较高的计算机、传媒、国防军工、电气设备、轻工制造、纺织服装、农林牧渔等行业。

【行业分析】
前六次计算机急跌指引分步买入
考察单日跌幅：前6次计算机行业大跌后续回撤低于4.6%，建议分步买入。
考察累计跌幅:与两次大跌区间的最高跌幅已接近，且有参考价值。
买入第一种方向为一线金融IT。网商银行批准开业和邮储银行互联网金融是一线金融IT的重要进展。
买入第二种方向为滞涨标的。
结合两种投资思路，买入第一种：信雅达、新国都、久其软件、证通电子、航天信息。买入第二种：远光软件、博彦科技、新北洋。

【公司评级】
维持增持复星医药
复星已拥有医药全产业链的完善布局，具有打造互联网医疗的优质资质；其实实体资产（制药、器械、医院）将和线上医疗服务挂号网、医药电商金象网紧密结合，实现医疗服务及医药流通的O2O。此次合作，标志其正式插上互联网医疗翅膀，医药医疗产业巨舰加速。维持15-17年EPS 1.18元、1.40元、1.68元、，增长29%、18%、20%，对应预测市盈率27倍、23倍、 19倍，维持增持评级。