申万宏源：地方国企天时地利人和的价值洼地

【今日头条】
地方国企：天时地利人和的价值洼地
天时已至：地方国资整合有望风云再起。地方国资整合三大产业逻辑：产能过剩整合、做强优势产业、布局新兴产业。地方国资整合路径多样化。地利为先，关注上海、广东、山东等国资整合重点区域。人和助力：引入战投、股权激励，从机制上保证整合更顺利进行。
股票筛选逻辑与重点推荐标的：从地方国有企业的所在的地区属性、产业属性、国资背景、股东结构、以及近期是否有进行资产重组事件、引入战投或者股权激励等维度出发进行详细梳理：1）从集团资产整合上市平台角度，推荐陆家嘴、深振业A、桂东电力、粤电力A、广安爱众、粤水电、安徽水利、山东路桥、云投生态；2）从布局新业务、多元化拓展的角度，推荐广州友谊、珠江钢琴、天健集团；3）从产能过剩产业整合角度，建议关注山东地矿、盘江股份、云铝股份。

【公司评级】
维持买入西王食品
增发近期有望再次上会，后期有望产业布局及电商平台建设。玉米油销量再上新台阶，是公司发展的基石！拓宽新油种，做强大食品，是公司发展的方向。电商平台建设，是公司发展、腾飞的翅膀。预计公司2015-2017年净利润分别为EPS分别为0.50/0.65/0.89元（与原先预测一致），市盈率39/30/22倍，关注后期公司外延式扩张及电商平台建设进展，维持买入评级！

推荐步步高
募集资金全面夯实公司经营基础，定增确立股价底部，控股股东参与彰显信心。投资发起产业共赢基金打开外延发展通道。公司线下优势突出，转型O2O的决心强，战略规划清晰。转型社区O2O平台空间广阔。非常看好公司依托实体门店和加盟便利店打造的智慧社区的发展前景，公司充分利用实体门店资产优势低成本有效地获取用户，通过便利店的密集加盟和大物流体系的建设既能保证社区服务提供过程中物流配送的速度和效率也能大幅降低物流费用率，实现盈利，智慧社区平台盈利空间巨大。

维持增持复星医药
公司全资子公司上海医诚与玉林市医疗集团签订合作框架协议就出资成立玉林市医疗集团有限公司达成其中：玉林市医疗集团（旗下一院与三院将通过有形和无形资产出资）占新玉林医疗集团51%的股权，上海医诚（现金出资）占新玉林医疗集团49%的股权。
复星已拥有医药全产业链的完善布局，医疗服务再下一程，持续推进。亦通过与挂号网、医药电商金象网紧密结合，医药医疗产业巨舰加速。维持15-17年EPS1.18元、1.40元、1.68元、，增长29%、18%、20%，对应预测市盈率32倍、27倍、 22倍，维持增持评级