申万宏源：冲高回落，呼唤理性投资

【今日头条】
积极关注航信转债上市初期低吸机会
当航天信息（110031）的股价为60元时，以目前的市场环境来看，航信转债的合理定位在105.8元～111.67元之间，我们建议投资者在105.8元以下买入，在105.8元～109元之间增持，在109元-112元之间观望。超过112元时，转股溢价率超过62%，而且纯债溢价率超过29.75%，建议在112元以上卖出。

【投资策略】
冲高回落，呼唤理性投资
根据目前行情，短线市场已出现明显的非理性杀跌走势，但政策回暖信息也接二连三，后市大盘有望在4000点一线企稳整理。建议投资者保持理性，不盲目跟风。
首先，短线市场过度疲弱，对政策利好视而不见。从做空动力看，主要来源于场外配资和新的基金赎回压力，因为创业板领跌，而该板块并非融资融券的主战场。不过，证监会周一盘中罕见的答记者问，回应市场关注的机构配资平仓的情况，发现实际强平的规模不超过一百亿元，市场似乎将利空做了放大。
从目前看，政策维稳的信号不断释出，表明管理层高度关注当前市场，并希望保持相对稳定。同时，短线市场杀跌过于情绪化，也蕴含较大的市场风险。因此，建议投资者要坚守理性投资的原则，在行情已经大幅回落超过20%,不盲目跟风。同时，我们也相信本轮快速调整已经临近尾声，虽然投资者信心的恢复需要较长时间，行情的企稳整理也需要较长时间，但疾风暴雨时的调整已经差不多了。因此从操作的角度讲，以静制动未必不是较好的选择。

【公司评级】
维持买入迪威视讯
核心竞争力：独家拥有覆盖全国90%人口的光纤网络。绝对的未来IDC行业的绝对龙头，IDC行业的整合者，大数据的服务和运营。迪威视讯&诚亿时代强强联合。优秀的管理层已全部到位，执行力可以值得期待，维持买入评级。

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