平安证券：纺织服装基本面向好正得到确认
【今日头条】
进一步放活银行间债市外资，人民币国际化又上新台阶
7月14日，中国人民银行发布《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（以下简称《通知》），就相关境外机构投资者投资银行间市场有关事宜作出通知。
我们认为：
银行间市场外资限制进一步打开，利好银行间债市发展。①直观来看，《通知》放宽了银行间债市境外投资者的投资额度，从而促进银行间债券市场规模。②多品种债券交易品种吸引更多境外机构参与境内银行间债券市场，从而促进银行间债券市场规模扩张。③多品种债券交易方式促进衍生品市场发展，长远来看推动债券市场深度发展。
为人民币国际化扫清一大障碍，意味着人民币国际化又上新台阶。人民币国际化的前提在于人民币资本项目可兑换，且从结算货币、储蓄货币逐步转变成为国际化货币，需要成熟的境内资本市场和离岸金融市场，而根本又在于境内资本市场的深度发展和开放。债券市场规制放开是资本帐户可兑换以及资本市场深化发展的重要一步。
未来将有更多债市规制放开，资本帐户可兑换逐步到来。未来将有更多债市规制放开，资本帐户可兑换逐步到来。
【宏观视角】
新增信贷超市场预期，实体融资需求仍显不足
6月金融数据印证了我们之前的判断，在政府稳增长政策加码以及持续低利率环境下，实体融资需求略有好转，但信号仍然偏弱，实体经济仍需政府进一步的刺激。
从银行板块来看，我们认为伴随大盘逐步企稳，市场流动性危机逐步缓解，银行的相对收益将逐步减弱。7月大盘大概率将进入宽幅震荡调整阶段，建议投资者应关注有基本面优势、前期超跌的品种，银行股选股策略亦如是。展望三季度，银行股表现催化来自于经济见底预期的进一步明确以及改革转型红利的持续释放。
我们推荐受益混业金控、资管私行业务弹性较大的低估值品种以及混改的主题性投资机会，个股组合包括：兴业、招商及浦发。短期可以关注南京银行等城商行的反弹。
【行业分析】
食品饮料：白酒维持复苏态势，大众品分化较大
我们对15 年4-5月行业财务数据进行观察，估计2Q15白酒行业维持复苏趋势，一线和非一线总体均可实现增长，不过分化较大；葡萄酒、啤酒行业整体缺乏亮点；大众品差别较大，肉制品利润存在下行压力，调味品行业净利增速可能较快。从中报角度，建议投资者重点关注2Q15净利增速环比显著提升品种，如安琪酵母、山西汾酒、黑芝麻等；以及延续较快增速的品种，如伊利股份、贵州茅台、海天味业等。
纺织服装：基本面向好正逐渐得到确认
从2015Q1的财务分析来看，我们此前对A股纺服子板块复苏顺序为家纺—休闲—鞋类—男装—女装—户外的判断正在得到验证。基本面向好为板块后续表现奠定了基础。目前从估值上看，板块估值具有了一定的安全边际，绝对PE36倍，相对沪深300PE为2倍左右，仅略高于历史平均。
经过此次大幅调整，优质个股将更加安全，具备中长期投资机会，建议底部布局。我们的投资组合为美盛文化、朗姿股份、华斯股份、华孚色纺、兴业科技和航民股份。
【公司评级】
首次强烈推荐中色股份
公司作为有色金属领域矿业采冶和海外工程主要承建商，具备专业矿业评估和有色项目施工经验，双重受益于基建输出需求拉动及资本换取资源经济循环。公司是有色行业“一带一路”最为纯正的投资标的。据我们测算，公司目前在手订单在300亿元以上，按照项目平均3年履约周期来看，未来3-4年内年工程承包收入确认将在100 亿元左右。在工程业务模式新拓展方面，以国开行等政策性银行牵线，“一带一路”亚投行给予资金支持，工程和配套融资结合输出的模式，在保证公司中标率的同时也提高了项目毛利水平。预计公司2015-2016 年EPS分别为0.48和0.72元，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
强烈推荐三全食品
三全食品与饿了么将进行业务与品牌方面的深度合作，有望打开鲜食新成长空间。二者合作，饿了么的平台优势与三全的产品优势互补，协同效应更加明显，利于鲜食业务做大做强。公司定增扩建鲜食产能，产能扩建将支持一线城市鲜食项目加速推进，也为未来鲜食放量提供助力支持。预计公司15-16年EPS分别为0.13、0.25元，同比增31%、93%。考虑到公司为行业龙头，15年已迎来利润拐点，定位中央厨房市场空间广阔，维持“强烈推荐”投资评级。
维持推荐中南建设
当前智能制造已上升为国家战略，其中的重点发展方向机器人领域空间广阔。公司此次收购四川宝玛，将拉开公司在相关行业的并购序幕，增厚公司利润，同时机器人业务也将与公司现有业务逐步展开协同效应。公司地产业务受益行业复苏，建筑业务在长江经济带、“一带一路”等国家战略及“ppp”政策的推动下，长期受益并引发估值修复。预计公司 2015-2016 年摊薄后 EPS 为 0.87 和 1.09元，对应 PE 为 21 倍和 17 倍。维持“推荐”评级。
