国泰君安：深改组会议加码,绿色金融风起云涌
【行业分析】
深改组会议加码,绿色金融风起云涌
绿色金融同时亮相G20和深改组会议，再次被推到风口浪尖。预计绿色金融推广后的边际变化有四：①优质绿色项目价值凸显，PPP吸金洼地功能有望进一步释放；②减轻节能环保、污染防治、资源再利用等行业成本端负担，拓宽绿色企业低息融资渠道。上述三类环保行业即《绿色债券支持项目目录》中的6大类中的前3项。③增加绿色金融实施主体（银行、证券公司）等的绿色项目评估需求。对标国际绿色金融市场，2014年底已发行绿色债券中，经挪威国际气候与环境研究中心（CICERO）认证评估的占比达54.22%。④增加工业企业的污染治理需求。但鉴于政府目前激发市场主体活力、减轻企业负担的政策风向，此类措施的预计占比较小。
在此逻辑下，我们认为受益方向主要有二：污染防治类企业叠加PPP或海绵城市主题的标的；具备监测技术优势或环评资质的标的。推荐标的：（1）聚光科技：公司立足监测，展开了系列并购，涉足污水治理、VOC等污染防治领域；作为环境监测领域龙头企业已在PPP项目中占据先机。（2）博世科：接收广西环科院，获得环评甲级资质，抢占环评新兴高地；PPP主题下的高弹性标的，PPP在手订单金额合计10.03亿元，达市值的近20%。（3）华控赛格：公司手握排水监测软硬件核心技术；公司是最纯正的海绵城市标的，在手迁安海绵城市PPP项目，并与江南水务等共同设立禹泽环境产业基金，投资于海绵城市等PPP项目。受益标的：渤海股份。
【公司评级】
建议增持中化国际
中化集团精细化工平台，海外并购和国企改革预期渐强。（1）2016上半年公司完成橡胶加工和橡胶助剂行业两单海外并购，7-8月竞标收购道达尔旗下Atotech公司（电子化学品）失败；8月30日公司董事会决议通过《信息披露暂缓与豁免业务管理办法》。我们认为公司通过海外并购打造具有全球影响力的精细化工企业的思路已更加清晰；（2）宁高宁上任中化集团后，我们认为公司海外并购进程和国企改革（理顺股权关系、激励完善、体制改革）的进程会大幅加快。维持增持评级和目标价12.84元。
建议增持首旅酒店
①如家并表将使公司全年业绩大增，“首旅+如家”有望打造涵盖高中低端酒店的综合酒店龙头集团，实现业务区域互补、会员开发协同等。②公司2016年同时重点打造“首旅寒舍”高端乡村休闲度假游，管理输出向非标住宿领域迈进。③北京国企改革整体推进较快，公司作为改革试点单位，收购如家的同时间接完成混改，同时在子公司层面也实现了管理层持股，未来管理层激励、集团优质酒店资产注入等均可期。上调2016/17年EPS为0.77/0.94元（+0.19/+0.22元），维持目标价32.19元，增持。
