国泰君安：电力需求正在逐步回升

　　【行业分析】

　　电力需求正在逐步回升

　　8月当月用电增速同比增长8.3%，再创新高；水电利用小时数持续走高，丰水期逐步进入尾声；煤价回升，火电业绩风险尚未完全释放。维持行业“增持”评级，推荐涪陵电力，以及水电公司长江电力、桂冠电力、黔源电力；近期配售电改革推进显著，受益标的包括京能电力、申能股份、国投电力等。

　　【公司评级】

　　建议增持启源装备

　　公司背靠中节能集团——央企资源丰富，在全国多个省份拥有业务基础，不存在地域限制；且中节能作为央企、在与地方政府合作中属同等级别，其谈判地位并非普通民企可比。启源装备定位环保相关高端装备制造，虽然启源装备本部高纯气体业务在走相关流程，但公司受益诸多主题（央企改革、智慧环保），业绩兑现值得市场持续关注。维持公司盈利预测，预计2016-2017年EPS为0.05、0.06元（方案通过后预计EPS为0.29、0.33元）。考虑启源装备此次重组过会、中节能丰富资源未来想象空间巨大，结合可比公司估值（2017年52倍PE），给予公司估值溢价，上调目标价至26.40元（方案通过后，对应2017年80倍PE），维持“增持”评级。