平安证券：强烈推荐安琪酵母

　　【宏观视角】

　　7月份民新PMI显示经济呈企稳态势

　　中关村华夏新供给经济学研究院和民生银行联合发布的7月份民新PMI显示，制造业和非制造业企业总体继续收缩，但下滑态势有所缓解，表明宏观经济呈探底企稳态势，政策效果初步显现。

　　保监会:一季末保险业偿付能力整体充足

　　日前，保监会完成了中国风险导向的偿付能力体系（简称偿二代）试运行首份季度报告的分析工作。2015年一季度报告是偿二代运行的第一份报告。数据显示，偿二代下，一季度末行业偿付能力整体充足。

　　【行业分析】

　　央企大力推进节能减排

　　7月22日，在联合国全球契约中国网络主办、中国环球公共关系公司承办的第三届“生态文明-美丽家园”2015年关注气候中国峰会上中国证券报记者了解到，中国石化、国家电网、中国建材、华电国际等央企正致力于节能减排、优化能源结构，不断创新调整实现绿色发展。分析人士指出，随着节能环保业务不断扩张，未来主要银行的绿色信贷规模有望加速扩容。

　　【公司评级】

　　强烈推荐安琪酵母

　　安琪是治理结构完善的中国酵母龙头企业，我们认可董事长和安琪管理团队的能力。预计15-16年收入可保持较快增速，持续超越行业，安琪的技术服务体系对手难以超越，预计15-16年面用酵母年均可增15%，受益于下游旺盛需求，预计YE 15年可增长30%。2015-2016年各项盈利能力指标将持续改善。内部利润分配有望趋于合理，所得税率15-16年可持续下降。2015年糖价回升，糖业亏损将大幅减少。上调15年净利预测9%，预计2015-2016年净利增长95%、61%，EPS为0.87、1.40元，维持“强烈推荐”评级。

　　推荐买入红旗连锁

　　公司在成都便利店业具有绝对龙头地位，收购互惠、红艳后门店数量增至2000家，占比超40%。公司经营稳健，我们认为未来三年能实现10-15%的年收入/利润复合增长率，自建信息系统领先，能够适应业务快速扩张及转型需求。未来核心看点：1)外延扩张&并购，成都市区网点密集度仍有提升空间，并购助力成都以外区域拓展；2）线上业务和本地化O2O平台，目前2000家门店，具有极强的入口价值，围绕本地化生活服务可以嵌入自营/合作电商物流（最后一公里）、建立O2O平台并向更高附加值的金融业务延伸。我们将15-16年EPS由0.23、0.25提高至0.23、0.27元。给予“推荐”评级。