国泰君安：静待二季度行情
【宏观视角】
国内开工需求旺 贸易战风险缓解
从全球需求复苏到全球通胀回归。我们年初以来多次强调，本轮全球复苏可能超出市场预期，预计可持续到2020年。IMF 4月份最新预测得出了与我们相似的结论。由于本轮全球复苏主要由需求端好转驱动，这会带来全球通胀回归。近期全球定价大宗商品价格明显上涨，全球再通胀初现苗头。
国内经济：开工需求旺盛，工业生产回升。4月以来，商品房销售降幅收窄，土地供应保持高景气。BDI指数从不到1000点快速上升至1200点上方，显示全球贸易升温，未受贸易保护主义影响。发电耗煤增速和高炉开工率双双回升，螺纹钢库存快速去化，多种工业品价格回升，均反映春季开工已经在3月底、4月初全面恢复，预计二季度经济动能将较一季度明显回升。
国内政策：雄安规划纲要获批，推进网络强国战略。中共中央、国务院批复《河北雄安新区规划纲要》，规划到2035年基本建成高水平社会主义现代化城市。中央要求，自主创新推进网络强国建设，加快数字中国建设，以信息化培育新动能，用新动能推动新发展，以新发展创造新辉煌。央行定向降准以置换中期借贷便利，防波动于未然。国务院副总理韩正在财政部调研要求，实施好积极的财政政策，抓紧落实减税降费政策措施。
国际经济：朝鲜战略重心转向经济，中美贸易磋商大门开启。朝鲜决定不再进行核试验及洲际弹道导弹发射，集中全部力量发展经济。中美均对此表示欢迎。美国商务部对中兴发布禁令，中兴全力应对。美财长考虑来华磋商，中方表示欢迎。我们认为，后续中美谈判来解决问题是正道，两败俱伤的情形并不是纳什均衡。
本周关注：中国3月规模以上工业企业利润同比、美国一季度GDP初值、欧洲央行利率决议、韩朝首脑会晤。
【投资策略】
静待二季度行情
贸易战外忧仍存，但不必过分悲观。从美232措施、301调查再到中兴事件，谈判开启前的博弈看似愈演愈烈，我们认为这正是即将进入谈判平台期的重要特征。标准情境下，贸易摩擦中我们会通过购买更多商品、开放更多市场、保护知识产权的方式做出让步，但制造强国方向未变，最终双方达成妥协。但在此过程中，需要警惕美股在货币政策边际快于经济复苏边际之中，贸易战催化下股市去泡沫对A股的波及影响。
当结构性去杠杆遇上结构性经济增长。市场对于经济动能新老交替的预期及信心仍不足。伴随结构去杠杆推进，传统经济动能压力将增大，未来我们将逐步经历老经济动能平稳回落、新经济动能异军突起的情形，结构调整或带来阶段性阵痛，但经济乏力的悲观预期将修复。
执二线消费和制造中的TMT两端，静待二季度行情。短期来看，周期品中期持续性逻辑存疑、前期一线消费蓝筹面临“估值-业绩”难以超预期的压力。相对而言，更加看好经济平稳状态下消费的边际增长贡献，看好三四线城市消费升级下的大众消费品，以及新兴经济动能接力老经济动能下、前期悲观预期逐步修复的业绩有支撑的制造业中的TMT板块。此外，降准对市场情绪形成呵护，重申金融地产全年绝对收益，当前时点进入配置区间观点。主题方面重点推荐雄安新区、数字信息化、芯片国产化、核电。
【公司评级】
建议“增持”风语筑
目前公司在手订单47.3亿，通过不断扩大设计技术团队及学习曲线带来的效率提升，公司未来业绩将有望维持高增长。维持2018-20年的EPS 1.82/2.66/3.63元预测，维持增持评级并维持目标价86.46元，对应2018年PE47.51倍。
建议“增持”跨境通
公司实控人拟将7.27%的股权转让给徐佳东彰显发展信心，为公司持续壮大奠定基础。2018年公司将进一步完善核心竞争力构建，利用技术与数据实现供应链、库存、售后、物流等业务层面持续优化，后续加速成长值得期待。维持2018-2019年EPS 0.80/1.10元，维持目标价29.4元，增持评级。
