光大证券：市场震荡下行
【今日头条】
《基本养老保险基金投资管理办法》印发
国务院23日印发《基本养老保险基金投资管理办法》。办法明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。办法由人力资源社会保障部、财政部会同有关部门负责组织实施，自印发之日起施行。
【投资策略】
市场震荡下行
8月财新PMI指数初值为47.1，较上月终值进一步下降0.7个百分点。分项指数几乎全线回落，产出指数继续由7月的47.1降至46.6，新订单指数由47.2降至46.3，新出口订单由46.9降至46，就业指数由上月的47.2降至46。更值得注意的是原材料库存由上月48.7继续下滑至48.4，产成品库存由上月49.9继续回升至50.4，企业库存状况继续恶化，去库存压力上升。经济数据偏弱，财政政策与货币政策仍需持续发力。
经济数据疲软影响投资者风险偏好，对短期A股走势较为不利。国务院批准养老金投资股市，股票投资比例不超30%，有助于市场企稳。总体来看，A股市场震荡下行，短期趋势偏弱。
【宏观视角】
经济企稳并不稳固，需宽松政策护航
高频数据显示稳增长政策下生产面出现企稳迹象，发电量继同比跌幅继续收窄，上周单周同比增速扩大10.8个百分点至11.8%，其中部分由于去年低基数因素，产能利用率低位企稳。房地产销售面积持续回升，30大中城市销售面积同比涨幅虽然有所回落，但依然保持20%左右的高位，其中以一线城市回升最为明显。但上周公布的财新PMI创下金融危机后新低至47.1%，显示经济企稳并不稳固，继续需要宽松政策保驾护航。
【公司评级】
建议买入东方雨虹
公司上半年实现净利润2.8亿元，每股收益0.34元，同比上升26.7%。公司利润对于成本变化的敏感性高，原油价格下跌显著提升公司盈利水平，下半年仍将受益低油价；下游需求方面，基建投资继续发挥稳增长作用，房地产行业销售端已向好，公司产品需求企稳回升可期。防水行业“大行业、小企业”，将迎来行业集中度提升，公司作为龙头强者恒强。预计公司2015 EPS 1.01元，目标价30元，“买入”评级。
