光大证券：供求关系偏紧，短期趋势偏弱

　　【今日头条】

　　国务院印发《全国海洋主体功能区规划》

　　国务院印发《全国海洋主体功能区规划》。旨在进一步优化海洋空间开发格局，提高海洋资源开发能力，发展海洋经济，保护海洋生态环境，维护国家海洋权益，对于实施海洋强国战略、扩大对外开放、推进生态文明建设、促进经济持续健康发展起到重要作用。通知确定海洋空间划分为四类区域，包括优化开发区域，重点开发区域，限制开发区域，禁止开发区域。

　　【投资策略】

　　供求关系偏紧，短期趋势偏弱

　　本周央行温和加大流动性投放，首先通过公开市场净投放流动性1500亿元人民币，创逾半年来最大单周净投放规模。其次央行还对14家金融机构开展中期借贷便利操作共1100亿元，期限6个月。虽然央行通过多种途径投放流动性，但银行间同业拆放利率仍不断上涨，央行仍需通过降准和较大规模提供流动性来平抑汇率贬值和资本流出带来的压力。总之，A股市场供求关系偏紧，短期趋势偏弱。上证指数在前期低点附近反复震荡，量能逐渐萎缩反映市场做多热情消退。从形态来看，近期的箱体震荡属于中继形态概率偏大，市场的基本趋势依旧偏弱。

　　【公司评级】

　　建议增持延华智能

　　2015年中报实现营业收入4.03亿元，同比增长10.99%；归属母公司所有者净利润3458.80亿元，同比增长15.86%。业绩符合预期。“智城模式”迅速拓展，环保业务有序推进 。 收购成电医星切入医疗领域，外延扩张仍值得期待 。考虑到公司通过收购成电医星顺利切入医疗信息化领域，医疗业务与传统智城模式形成良好协同，有效提升公司估值水平。同时，成电医星过户完成并表对业绩形成明显贡献，我们预计公司2015-2017年摊薄后EPS分别为0.14、0.21、0.27元，维持“增持”评级，目标价14.60元。

　　建议关注中国动向

　　上半年得益于公司经营模式的转型成功，业绩表现格外靓丽。收入增长28.4%至5.9亿元。在服装主业和投资业务的双重驱动下，净利润大幅增长202%至2.9亿元，超市场预期。打造【品牌+产品】和【品牌+零售】业务模式，驱动主业持续增长。投资业务作为公司另一主要板块，表现稳健，投资业务利润可持续性强。根据预期，公司2015/16/净利润分别为2.56亿，2.62亿。我们认为市场大幅低估公司业绩，2015年实际净利润预计在4-5亿。

　　建议关注吉利汽车

　　我们认为，受宏观经济和汽车限购等法规的负面影响，中国车市或将继续保持较低的个位数增长。准确定位、主动加快技术/车型升级周期的整车厂商有望最先从疲软的车市中走出，成为赢家。吉利将在2016年底前推出5款新车；其中，在2015年下半年将推出新帝豪EV版和NL-3 SUV，在2016年将推出紧凑型NL-4 SUV。公司与Volvo的协同效应预计也将于2016-2017年逐步释放，我们认为其整体业务发展前景可期。当前股价对应约9倍 15E PE，估值健康，我们建议投资者关注。

　　建议买入中国软件国际

　　公司业绩发展超预期，利润录得强劲增长。解放平台商用顺利落地，进一步优化公司盈利能力。与华为的合作升级，为公司发展加足马力。 公司纳入恒指，培训业务试水新三板，积极推动资本市场融资能力构建。对公司下半年盈利状况保持乐观，维持买入评级，目标价3.9元人民币（约合4.73港元）。

　　建议关注聚美优品

　　在自营和发力母婴产品的基础上，公司毛利率下沉和GMV增长乏力或继续对公司的利润增速和股价施加压力。不过作为全国最大的进口跨境电商平台，公司自营的海淘业务优势显著；对“宝宝树”的战略投资也将为公司的母婴业务加码，抢夺在“她时代”的渠道和流量优势。

　　建议买入科通芯城

　　业绩增长强劲，客户对平台依赖度大幅增加。基于大数据，供应链金融等多项新业务进展顺利 得。“硬蛋”获得市场认可，为公司打开无限想象空间 。综合公司客户数不断壮大，业绩持续稳健发展，下半年将迎来行业旺季，我们对公司未来前景保持乐观，预计2015净利润为3.86亿元，略高于之前预期，重申买入评级，维持目标价12.4元人民币（约合15.03元港币）。