招商证券：货币偏好定向放松对冲流出压力
【今日头条】
1、国务院印发全国海洋主体功能区规划
据中国政府网，国务院日前印发了《全国海洋主体功能区规划》。主要目标是，到2020年海洋空间利用格局清晰合理，海洋空间利用效率提高，海洋可持续发展能力提升。政府将在政策、财税、投资等方面提供保障。
优化开发区域包括渤海湾、长江口及其两翼、珠江口及其两翼、北部湾、海峡西部以及辽东半岛、山东半岛、苏北、海南岛附近海域；重点开发区域包括城镇建设用海区、港口和临港产业用海区、海洋工程和资源开发区。
可关注与海洋经济发展相关的上市公司如东方海洋（002086）、连云港（601008）、大连港（601880）、中海油服（601808）等。
2、工信部组织三大运营商点开会或与换帅有关
【新华网】8月20日，一位不愿具名的运营商消息人士向《第一财经日报》记者透露，工信部将于21日组织三大运营商召开全国电话电视会议，包括三大运营商总部、省级主要管理层人士将参加这次会议。
“会议时间定在明天上午9点。”上述人士对记者说，他暂时没有得到会议议题，但这次会议可能与运营商集体换帅有关。
有媒体报道，三大运营商一把手近期都将做出调整，其中工信部副部长尚冰将接任中国移动董事长，中国移动现董事长奚国华退休，同时，中国电信董事长王晓初、 中国联通董事长常小兵职务将对调。该报道还指出，相关人事变动的正式文件已进入签发程序。
3、央行三天释放3500亿流动性市场降准预期升温
【中证报】20日，央行在公开市场再次展开1200亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率继续持平于2.5%的水平。三天之内，央行通过两次各1200亿元的逆回购操作，以及一次共1100亿元的中期借贷便利(MLF)操作，共向市场释放了3500亿元短期和中期流动性。扣除已经到期的逆回购，本周央行通过逆回购操作，实现1500亿元资金净投放，创下了逾半年来最大单周净投放规模。而在上周，央行仅净投放50亿元。
外汇占款持续流出叠加央行干预汇市，导致银行间市场流动性最近持续偏紧。尽管央行已经祭出不少“小招”，但市场流动性改善有限。
4、七夕节争做“王的女人”，国家队“后宫”再添30家
【证券时报】据统计，8月20日，又有30家上市公司通过公告或在互动平台上披露了证金公司及中央汇金公司持有公司股票情况。值得注意的是其中持有医药股高达9家。
广汇能源周四晚间公告称，根据中国结算提供的截至8月14日的股东名册，证金公司直接持有公司股份8409.87万股，占总股本1.61%，中央汇金持有公司股份7202.32万股，占总股本1.38%。此外，证金公司相关基金的资产管理计划合计持有公司股份1.58亿股，占总股本3.02%。
鼎立股份周四晚间公告称，根据中国结算提供的截至8月14日的股东名册，证金公司直接持有公司股份1494.34万股，占总股本1.95%，为公司第五大股东；中央汇金持有公司股份796.33万股，占总股本1.04%，为第九大股东。
除了广汇能源和鼎立股份外，还有11家公司发布公告说明证金和汇金持股的情况，这些公司分别是 桂冠电力、 康恩贝、江河创建、岷江水电、浙江医药、桂林三金、九州通、世茂股份、华海药业、双良节能、力星股份。
美锦能源周四在互动平台表示，截至8月17日，中国证券金融股份有限公司持有公司股份259.98万股，列公司第四大股东。 据统计，除了美锦能源外，还有16家公司在互动平台上公布了证金和汇金持股情况，这些公司分别是 东方日升、中利科技、浙江龙盛、华仁药业、大连控股、东阳光科、鼎龙股份、横店东磁、金钼股份、联络互动、 康缘药业、上海绿新、千红制药、汤臣倍健、 南玻A、冠农股份。
【晨报精选】
货币政策更偏好定向放松对冲流出压力
自8月11日完善中间价定价机制以来，人民币汇率贬值的担忧明显上升，出现一种恐慌性购汇的需求，这可能导致8月的外汇占款或者其他跨境资金数据继续下滑。另外，随着人民币汇率波幅加大、美元汇率走强、大宗商品价格下跌，以及境内外利差收窄，外币贸易融资去杠杆化可能会加速。因此，除了外币资产配置的需求之外，为偿还外币负债的购汇需求可能也在上升。
我们认为未来央行依然会维持银行间流动性保持稳定，既不希望见到流动性泛滥的局面，也不想通过提高利率水平维持汇率稳定。因此，央行会更偏好定向操作工具，包括公开市场操作、以及其他定向投放的措施，以提高货币政策的有效性，也更有利于稳增长。
【投资策略】
短线离场观望，待市场做出方向选择
周四大盘基本在红盘以下2%的区间做窄幅震荡，7成个股全天绿盘运行，化解昨天深V反弹的丰厚获利盘，而2点半再次放量跳水扩大跌幅，另后市方向立刻严峻起来。国企改革板块全天走势疲软，证金板块出现分化，涨跌互现，由于昨天公告被证金和汇金持股的上市公司多达数十家，证金概念已经不再具有稀缺性，回归理性才是正道。
国务院促进大数据发展行动纲要的发布和三大电信运营商高层变动的传闻刺激了通信、云计算、国产软件等相关板块上涨，成为周四不可多得的从周三延续到周四的亮点，市场认为这一纲要有利于提升全社会创新创业活力，对相关行业是长期利好，可以长期跟踪关注，等待合适时机介入。
我们认为这两天大盘的走势说明市场已经渡过了流动性危机，开始向正常化发展，目前市场处于上有4000点上方的重重压力，下有股灾底、救市底的强力支撑的反复震荡中，而且运行的幅度在逐步收窄，后市选择方向将是必然，向上收复20日线则继续在3500-4300箱体运行，而一旦跌破箱体下轨支撑，可以预见新一轮的抛售潮。因此，我们依然建议短线谨慎观望静待市场做出方向选择，重仓者趁反弹机会大幅减仓。后市如有机会大概率是热点切换，在新热点出现前务必管住自己的手。
