光大证券：3540点是短线反弹交易止损位

　　【今日头条】

　　证监会加强程序化交易监督

　　证监会新闻发言人表示，程序化交易具有频繁申报等特征，产生助涨助跌作用，特别是在近期股市大幅波动期间对市场的影响更为明显。为此，证监会相关派出机构、沪深交易所正在对部分具有程序化交易特征的机构和个人进行核查，了解其账户实名制情况、资金来源和交易策略，分析其对市场波动的影响，并将根据核查情况有针对性地完善规则，加强监督。他还表示，沪深交易所根据《交易规则》，对频繁申报或频繁撤销申报，涉嫌影响证券交易价格或其他投资者的投资决定的24个账户采取了限制交易措施。

　　【投资策略】

　　3540点是短线反弹交易止损位

　　上周市场整体表现趋缓，量能水平出现了大幅度的收缩，两市的合计日成交金额已经下降到了不足万亿，较市场活跃时收缩了一半有余。

　　经济疲软对A股市场影响偏负面。7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点，这是制造业PMI自今年3月份保持升势以来首次出现回落。此外，近期石油等大宗商品价格波动下滑，主要原材料购进价格指数连续下降，给相关行业生产带来一定影响。尽管我国制造业PMI有所回落，但高技术制造业增速加快，制造业结构继续优化，非制造业运行稳定性有所增强。上证指数受通道下轨支撑短暂企稳，因市场趋势偏弱，短期趋势支撑位3540点是短线做反弹交易的止损位，宜采取谨慎的投资策略。

　　【宏观视角】

　　生产面继续疲弱，经济下行压力延续

　　近期公布数据显示经济企稳并不稳固，高频数据显示稳增长政策下生产面延续疲弱态势，发电量继续同比下跌，上周单周同比略有收窄，而产能利用率低位企稳，宽松政策并未有效推动生产面出现持续改善。而房地产销售面积持续回升，30大中城市销售面积同比涨幅继续保持50%左右的高位，其中以一线城市回升最为明显。宽松政策下需求面将持续改善。但由于向投资传导的不确定性，经济下行压力依然延续。

　　【行业分析】

　　汽车：重点关注业绩支撑的成长性个股

　　我们认为市场将在震荡中企稳，有业绩支撑的成长性个股值得重点关注。另外，国企改革顶层设计方案推出时间渐进，可适当配置。推荐具有较强业绩支撑，成长性良好的企业：万丰奥威、银轮股份、双林股份；建议关注：江淮汽车、联明股份、宇通客车。主业稳定，外延扩张，积极布局新兴产业的企业：隆鑫通用、中原内配、南方轴承；建议关注：均胜电子。同时关注国企改革预期较大的企业：国机汽车，悦达投资。

　　【公司评级】

　　建议买入德尔家居

　　德尔家居上半年实现营收3.6亿，同比增长11.1%，二季度营收较一季度有所放缓，是两个因素所致：其一家居企业的经营业绩普遍存在季节性规律，如果春节在一季度的时点较晚，一季度营收的同比增速往往较高，二季度则有所放缓；其二上半年公司有一些工程订单已经出货，但没有完成结算，无法确认收入。维持2015-2016年的盈利预测不变，目前股价对应PE为67倍、42倍，维持“买入”评级。