光大证券：后市仍将震荡反弹

　　【今日头条】

　　《非存款类放贷组织条例(征求意见稿)》发布

　　据国务院法制办公室官网消息，中国人民银行日前发布了《非存款类放贷组织条例(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)，征求意见截止日期9月12日。该条例旨在规范小贷公司及没有明确监督管理部门的其他非存款类放贷组织，由有关部门监管的典当行、证券期货经营机构、消费金融公司、汽车金融公司、贷款公司等非存款类放贷组织不适用该条例。

　　【投资策略】

　　后市仍将震荡反弹

　　近期人民币大幅贬值对A股市场冲击较大，随着央行稳定人民币预期，A股市场有望震荡反弹。日前，央行在关于完善人民兑美元汇率中间价报价的媒体见面会上表示，人民币对美元汇率有贬值要求，偏差校正目前基本完成。从长期看，人民币还是强势货币。并且表示汇率更加市场化，有利于增加货币政策的独立性和调控空间，本周央行通过公开市场净投放资金50亿元，在经济基本面疲软和资金外流的背景下，预计后续央行还将通过更多的数量型工具投放流动性，流动性宽松对A股市场有积极影响。上证指数在箱体内运行，昨日受利好消息影响，市场震荡走强，预计后市仍将震荡反弹。

　　【宏观视角】

　　积极财政力度加大

　　财政支出显著提速，积极财政政策延续。同口径下7月一般公共预算收入同比增长9.1%，同口径下公共预算支出同比增长22.4%。支出再度显著回升显示积极财政政策延续。考虑到地方政府债务置换影响，可比口径下财政存款少，增量将更大。积极的财政政策延续，将加大对经济企稳的支撑力度。

　　【行业分析】

　　水泥：有望受益基建投资稳增长

　　2015年1-7月我国水泥行业产量12.9亿吨，同比下降5%；2015年7月我国水泥行业产量2.1亿吨，同比下降4.7%。当前水泥行业整体需求自2014年9月以来持续惯性低迷。2015年1-7月我国经济增长仍持续乏力，未现改观。基建投资稳增长引擎，房地产投资难言改观。优选组合：海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥，关注：宁夏建材、博闻科技。