国泰君安：有色金属整合势在必行

　　【行业分析】

　　有色金属：抢占上游高点，整合势在必行

　　国企整合和改革窗口期已经打开。自上而下来看，除了前期南北车合并，近期海运系集体停牌，国企改革顶层推进显著提速，存在同业竞争的国企将从改革中率先受益。“一带一路”战略实施和海外资源并购过程中有色国企将直面国际竞争，国企优势资源整合将和规避同业竞争，亦将加速相关企业重组。

　　我们认为在国有企业重启重组进程的背景下，具备海外矿山开发经验的中色集团、中冶科工集团和中国铝业公司的重组预期将被重新点燃，受益标的中色股份，中国中冶，中国铝业。此外，地方国企改革首推具备竞争+功能类国企支持措施和国资管理改革措施的江西、广东、云南。地方国企受益标的：江西铜业、广晟有色、中金岭南、锡业股份。

　　【公司评级】

　　建议增持永辉超市

　　公司依托自身经营显著优势，永辉趁行业承压实现龙头崛起战略清晰明确。我们认为，在电商纷纷发力商超品类大背景下，以外资超市为主的传统行业格局将发生剧变，拥有生鲜集客利器及供应链优势的永辉超市有望实现龙头崛起，联姻京东后公司O2O将取得重要突破。看好公司依托供应链优势进行行业整合，维持2015-2017年EPS预测0.26/0.32/0.4元不变，维持目标价15.8元、增持评级。

　　建议增持赣粤高速

　　赣粤高速主营路产进入稳定期，旗下昌铜高速因长浏高速通车，进入高速增长期（2014增长76%、2015H1增长50%）。收费政策带来外延预期，PB/单公里市值等估值均有投资吸引力。基于稳定的公路主业，并考虑核电重启和国盛证券单独上市可能，综合考虑PB/PE估值，根据谨慎原则，给予目标价格7.63元。首次给予“增持”评级。

　　建议增持中海海盛

　　览海集团将持有中海海盛42.82%的股份，公司由国有企业转为民营企业。中海海盛的转型方向是“盈利能力较强的新兴行业”，而综观览海集团旗下资产，医疗投资是屈指可数的新兴行业。考虑公司体制上的重大变革以及转型潜力，并参考行业4.05倍的平均PB，我们给予公司定增后每股净资产3.80倍PB估值，目标价为19.85元。首次给予“增持”评级。

　　建议增持江淮汽车

　　中报业绩超出市场预期，公司业绩在SUV产品带动下季度改善趋势确立，下半年继续环比同比高增长，新能源汽车开始贡献业绩，估值有望大幅提升。公司把新能源作为核心战略，新能源乘用车下半年开始贡献利润。维持15/16 EPS为0.96和1.28元，目标价19元不变。维持“增持”。