光大证券：投资者观望情绪浓厚
【今日头条】
《关于加快转变农业发展方式的意见》发布
国务院办公厅发布《关于加快转变农业发展方式的意见》，《意见》包括三十条措施，旨在加快转变农业发展方式，解决农产品价格"天花板"封顶、生产成本"地板"抬升、资源环境"硬约束"等问题。其中对于粮食安全、土地确权、畜牧业、节水农业、农业生产机械化、种业体制改革、农业信息化等多方面出台了相应措施。
【投资策略】
投资者观望情绪浓厚
上周五，沪深两市早盘跳空高开，并在随后的交易时间里一路攀升，重心逐级上行，收盘时各主要指数均告上涨。市场的量能水平较前一交易日有所放大，但累计成交的总额与前期市场活跃时相比依然处于较低的水平。
进出口数据回落，通胀继续疲软，稳增长仍将成为下半年经济政策的主基调，货币政策和财政政策都将保持宽松。上证指数在调整趋势运行，成交量萎缩反映投资者观望情绪浓厚，短线趋势偏弱。
【宏观视角】
猪价推动通胀小幅上升，不改货币宽松格局
根据统计局公布数据，7月CPI同比增长从上月的1.4%上升到1.6%，符合我们的预期，略高于市场1.5%的预测均值。同月，PPI同比跌幅则较6月扩大0.6个百分点至5.4%，跌幅大于我们和市场5.0%的预期。虽然猪肉价格上涨推动CPI通胀抬升，但不改货币政策宽松格局。央行在2季度货币政策执行报告中明确表示：“货币政策并不针对个别商品价格变化进行调整，而主要观察物价的总体水平。”并判断物价涨幅总体仍有条件保持低位运行。这表明央行认为通胀压力依然很低，相应的，猪价带来的CPI数字上升并不会影响货币政策基调，下半年将继续维持宽松。
【行业分析】
有色金属：价格底部特征明显
基本金属受中国需求低迷及美元加息预期双重因素压制，价格底部特征明显，但短期缺乏催化剂，维持价格看淡判断。小金属价格受金融属性影响较小，主要由供需基本面决定。且需求、供给均较为集中，一旦供需端变量发生变化，价格弹性非常大。我们一直看好小金属价格底部反弹预期。行业配置上，建议精选个股。重点关注三个方向：第一，稀土、钨等小金属及新材料方向；第二，国企改革方向；第二，民营转型方向。
