广发证券：短期市场预期收益需降低
【今日头条】
央行：继续实施稳健货币政策，注重稳定金融市场预期
央行会议指出， 继续实施稳健的货币政策，创新和完善宏观调控的思路和方式，更加注重松紧适度。进一步建立健全风险预警、识别和处置机制，注重稳定金融市场预期，有效防范化解金融风险。
国企改革系列配套文件基本形成
国家发改委日前表示，今年企业改革取得积极进展，国有企业改革系列配套文件基本形成。中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，国企改革是经济体制改革的中心环节，一些文件虽未公布但已形成，国企改革正进一步推进，尤其是地方国企改革的动作较大，近期各省国资系统密集召开的年中会议对于下半年国企改革如重组、混合所有制等问题进行了部署。
【晨报精选】
中信证券等多家券商宣布暂停融券交易
8月4日上午包括中信证券在内的多家券商宣布4日起暂停融券交易。截至目前，宣布暂停融券的券商有中信证券、华泰证券、长城证券、国信证券、齐鲁证券。
【投资策略】
短期市场预期收益需降低
周二两市早盘延续弱势调整，午后逐步震荡上扬，之后呈现报复性反弹，大面积个股涨停，尤其是军工、互联网等板块，而昨日护盘有功的金融股则涨幅居于末端，涨幅居前的多是近期跌幅较大的品种。
如此暴涨是不是又让剁手党蠢蠢欲动了？但我们认为这只是连日下跌之后，一些稳定市场的政策（如部分券商暂停融券卖出、融券T+1操作等）相继出台所带来的超跌反弹，但值得庆幸的是，昨日的大反弹可以看做市场对3500附近底部区域的二次确认，这也是我们这几天一直在强调的底线思维，市场此处是有底的，无须过度悲观，然而在基本面未见改善信号前，预计将在此区域徘徊很长一段时间，做好打持久战的准备，不要盲目追高。
相对防御性的仓位仍然有必要，配置上，只能在不确定中寻找一些相对确定的机会，比如当下稳增长的主要方向之一——地下综合管廊建设的推进、国企改革、能源互联网、猪周期等。同时，操作上应加快频率，对短期收益的预期要降低，以交易换取收益，类似打游击战。
【行业分析】
建材：水泥行业基本面已见底
经过7个季度的单边下跌，水泥需求、价格和盈利均都处于历史低位；6-7月份淡季水泥价格下跌幅度明显低于4-5月份旺季的跌幅，下跌动能持续收窄，行业已跌无可跌，而6月份行业需求增速环比持平、7月份局部区域的水泥和钢材涨价，数据已有企稳迹象。
行业相对估值处于历史底部：受行业中长期悲观预期和短期基本面持续恶化的影响，SW水泥制造相对全部A股的PB估值基本已处于历史底部，悲观预期已经price-in；在市场风险偏好下降的情况下，具备相对优势。
行业比较角度来看，由于华东区域水泥行业格局较好，华东水泥的价格弹性明显强于其他周期品，一旦需求回升，水泥仍有较好的上涨弹性。
经济持续低迷，稳增长有望持续升温，下半年水泥需求存回升可能，水泥行业存基本面和估值双升可能，至少具备相对收益机会，看好华东水泥三公司——海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、万年青（000789）。
【公司评级】
建议买入苏交科
公司上半年收入8.74亿元，同比增长33.3%，归属于上市公司股东的净利润1.00亿元，同比增长27.6%；EPS 0.19元，符合预期。公司与道投融资联合成立贵州PPP产业基金管理机构并发起设立贵州PPP产业投资基金，规模20-50亿元，有望推动贵州省内PPP项目合作并成功卡位。公司作为PPP重点领域的细分行业龙头，工程咨询业务占据PPP项目承接优势地位，未来开拓交通和环保PPP市场空间广阔。公司与八戒网合作打造八戒工程分包频道，分享收益并将非核心业务分包，有望降低成本提升利润率。预测公司2015/2016/2017年EPS分别为0.60/0.81/1.10元，对应PE分别为35/26/19倍。维持“买入”评级。
