平安证券：强烈推荐巴安水务

　　【宏观视角】

　　CPI短期见顶 PPI上涨动力趋弱

　　1月CPI同比升至2.5%，为2013年底以来的高点。春节效应和油价上调带动1月份食品和非食品环比增速均有所扩大。我们认为，随着春节效应的逝去和近期原油价格的逐步平稳，2月份CPI环比增速将会相应小幅下降，加上去年同期基数的大幅回升，CPI同比也将出现显著回落。我们预计2月CPI环比0.7%，同比1.7%。央行近期已释放了货币政策中性偏紧的信号，但CPI后续的迅速回落，将使得通胀短期内不会成为央行继续被动加息的理由，央行进一步加息的动作仍将保持谨慎。1月PPI同比继续大幅升至6.9%，但环比增速缩窄。1月数据显示推动去年PPI大幅上升的商品价格上涨动力均有明显减弱。从供需两端来看，去产能对供给端收缩的边际冲击将相对弱化，而以房地产和汽车为代表的下游需求也有所降温，因此生产资料价格的涨势将有所趋缓，对PPI的拉动作用也将显著减弱。考虑到基数的逐步回升，2月PPI可能成为年内PPI最高点，我们预计2月份PPI环比0.3%，同比上升7.5%。

　　【行业分析】

　　油服行业受益原油价格向好

　　原油价格向好，油服行业有望受益，行业估值水平将得到修复，建议从两个角度对有潜力的油服投资标的进行优中选优：（1）积极拓展海外业务的民营上市公司；（2）技术实力优秀、积极拓展海外业务的国有油服上市公司。推荐关注惠博普、杰瑞股份、通源石油、海油工程等油服标的。

　　信贷社融年初发力 银行景气度持续

　　年初是银行常规的信贷集中投放的时点，1月信贷数据基本表现正常。不过考虑到央行在月间的窗口指导因素以及表外融资的大幅增长，实际融资需求表现比账面数据更为强劲，对经济基本面的改善提供持续支撑。对银行而言，我们认为在中性偏紧货币政策背景下，央行对于银行信贷投放的调控将会持续，信贷增速面临着下降的可能性，但是改善的融资需求环境下银行议价能力可能小幅提升，银行存在“以价补量”的操作空间。目前银行板块估值依然较低（17年PB0.8x倍），股息收益率(4.6%)具备吸引力。业绩披露期临近建议加大对于成长性好，资产质量稳健标的关注。银行板块推荐南京、兴业、光大、中信。受益表内融资受限向表外融资渠道的转移，今年信托规模增速将迎来反弹，行业景气度将持续提升，继续推荐信托板块，看好爱建集团、安信信托等相关标的。

　　卫星导航前景广阔

　　北斗高精度行业应用市场面临高增长前景，推荐构建高精度壁垒，拓展行业应用市场的标的公司合众思壮。5G高频段频谱资源的分配将带来高频段基站射频器件的需求增长，推荐雷达龙头国睿科技，公司微波器件业务将受益5G对高频射频器件的需求增长。

　　【公司评级】

　　推荐华东科技

　　公司终止收购相关资产不改长期整合趋势。并且公司8.5代IGZO面板线已顺利转入生产经营，IGZO面板有望在手机应用逐渐渗透，对公司营收和净利均将有积极的影响。预计公司2016-2018年营业收入分别为15/176/180亿元，对应的EPS分别为0.01/0.20/0.21元，对应PE为627/17/16倍，维持公司“推荐”评级。

　　强烈推荐巴安水务

　　近日，公司分别收到中工国际上海环球联合体及南通经济技术开发区公用事业管理有限公司的中标通知书，中标价分别为2600万元、2157.07万元。预测公司2016-2018年EPS分别为0.32、0.66、1.10元，同比分别增长83.6%、108.1%、66.8%。考虑到公司海淡业务技术优势和项目优势所带来的高增长、海绵城市和危废业务的持续布局，给予公司17年35倍PE，目标价23元，维持公司“强烈推荐”评级。