平安证券：两条“深港通”主线关注A股投资

　　【宏观视角】

　　公募FOF开始“扬帆起航”

　　（1）监管层最近发布了《基金中基金指引》，中国公募FOF开始“从无到有”。（2）中国FOF拥有较多的投资机会。①将会给基金公司带来的增量资金。②优势在于高收益风险比，未来有望成为投资者应对退休、学费等支出的工具。

　　养老金助推美国FOF“黄金十年”：FOF或将成为中国个税改革、养老金个人账户改革的有力工具，迎来长期快速发展期。美国FOF在2001年至2010年开始快速发展，新增资金主要是来自养老金。目标日期和目标风险是FOF的主要类型，占比80%以上。

　　FOF潜力较大。①普通投资者：有望成为退休、学费等支出的投资工具②企业年金：通过FOF加大对股票的资产配置比重③基金公司：FOF将会吸引新的现金流。大基金将更为受益。中小基金也可以依靠良好的业绩和差异化的产品实现“弯道超车”，基金公司的市场格局或生变。指数型FOF发展潜力较大。

　　【投资策略】

　　两条“深港通”主线关注A股投资

　　人民币汇率仍处单边贬值环境，全球流动性环境不确定加大，在此环境下，深港通的推出在中长期海外资产配置需求下，短期博弈的空间也相当大。从另一个角度看，2017年随着人民币对美元汇率进一步的调整，中国政治和经济环境较为平稳的情况下，国内股票资产对于海外资金的配置价值也会逐渐上升。

　　建议从两条“深港通”主线关注A股投资。第一，关注港股稀缺的行业板块，即白酒（五粮液、泸州老窖、古井贡酒、张裕A）、大众消费（双汇发展、汤臣倍健、顺鑫农业）、医疗领域（云南白药、华润三九）以及公共事业（粤电力A、建投能源、宝新能源）。第二，低估值高股息率的标的，建议关注广发证券、天虹商场、长安汽车、宁波银行、海康威视、美的集团。

　　新增港股标的中，我们建议关注四个方向。第一，A-H股高溢价标的，建议关注浙江世宝、山东墨龙、东北电气。第二，低估值中小规模的国资板块，如中广核新能源、中国海外宏洋集团和亚太卫星。第三，低估值高股息率港股标的，如博耳电力、德永佳集团、中国利郎。第四，A股稀缺板块，建议关注博彩板块的澳博控股和博华太平洋、低估值科技板块的百富环球和中国软件国际。

　　当前A股市场仍在逐步上行，风险偏好有所回暖。流动性宽裕仍然是A股市场上涨的主要原因。而深港通的开通带来增量资金的入场同样是近期的利好因素，我们仍然维持市场震荡上行的判断。

　　【公司评级】

　　强烈推荐安科生物

　　坚定看好公司在精准医疗领域前瞻性战略布局和管理层强有力的执行力，不断巩固精准医疗龙头地位（CAR-T/CAR-NK细胞治疗领军企业博生吉+法医DNA检测龙头中德美联+礼进生物PD-1抗体产品线+希元生物溶瘤病毒技术+ctRNA液态活检），同时明星产品生长激素保持35%以上高增长，重申“强烈推荐”评级。考虑中德美联并表影响（已于6月底完成工商变更）以及限制性股票授予，我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.41、0.55、0.71元。

　　强烈推荐鱼跃医疗

　　公司围绕医用产品、健康产品及美好生活产品三大方向布局，持续通过自行研发与外延获取方式引入新产品扩充产品管线，深度满足各方医疗卫生需求，保持公司长期竞争力。销售方面，公司在OTC和院内领域都有很强的渠道实力，产品推广迅速。又与九州通携手试水参与意愿供应链管理，意图以托管方式提升医院粘性。布局医云健康，联合优秀医生共同探索互联网医疗服务。预计公司2016/2017/2018三年EPS为0.74/0.95/1.19元，维持“强烈推荐”评级。

　　推荐奥特佳

　　奥特佳作为汽车空调压缩机的龙头企业，将分享新能源汽车和节能汽车的发展机遇；售后市场和海外市场未来将成为公司盈利的增长点。预计公司2016-2018年归母净利为4.1亿、5.4亿、6.8亿，对应EPS为0.38、0.49、0.62元。首次覆盖，给予“推荐”评级。