【行业分析】
面板供需趋于平衡 或迎周期小阳春
2016年面板在需求回暖的背景下,价格自年中开始持续上涨,全年40寸面板涨幅最大,达69%。面板企业营收/利润与面板价格有明显的正相关性。最近一轮的上涨周期中,从2016年2月至2017年1月面板价格上涨约44%,群创光电营收在此期间月营收上涨约72%。我们对面板厂商股价和面板价格走势进行对比分析发现,两者有一定正相关性,且股价对于面板价格有一定的滞后反应,面板厂商股价大约滞后于面板价格四五个月反应。17年面板产能扩张有限,韩厂关厂,需求将由于大尺寸需求而消耗。在理想情况下,电视尺寸每增加一英寸约消耗1.26座8.5代线产能。面板供需趋平衡,价格稳定有利企业营利。因此,17年面板行业的投资逻辑如是:供需趋平衡—>价格维持高位—>企业营收持续改善—>盈利能力提升—>股价反应。我们建议投资者积极关注面板行业的周期机会,如京东方、TCL、华东科技、华映科技等。
【公司评级】
推荐长城汽车
公司发布2017年2月产销数据,2月份共销售汽车77496辆,同比增加30.7%;1~2月共销售汽车168729辆,同比增加12.6%。公司发布《关于2016年度利润分配实施方案征求股东及投资者意见的公告》。2017年SUV的增速依然有望领跑汽车行业,多款新产品的推出,将助力公司完成125万的销量目标。我们维持对公司的业绩预测, 2016~2018年每股收益为1.16元、1.35元、1.55元,维持 “推荐”评级。