广发证券：震荡调整时间或较长

　　【今日头条】

　　全球金融市场上周跌声一片

　　上周，美国股市以最“黑暗”的方式结束，全周道指和标普500指数的累计跌幅达5.8%，创下自2011年9月以来的最大单周跌幅，科技股领军的纳斯达克指数跌幅更高达6.8%。上周五，道琼斯指数下挫逾500点，三大指数今年以来的累计涨幅已被全数抹平，道指更累计下跌近7%。投资者对美股的悲观情绪已经创下自2012年以来的新高。 上周五，亚太、欧洲股市全数下跌。黄金成为了近期市场的最大赢家，纽约金价收于每盎司1159.6美元，上周累计上涨4.21%，为今年1月16日以来的最大单周涨幅。纽约原油期货上周五收盘跌2.1%，报每桶40.45美元，尾盘一度跌破40美元，为六年来首次。

　　大阅兵进入倒计时，航天军工等三类概念股显露“升”机

　　9月3日，是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念日，我国将在北京天安门广场举行阅兵活动。

　　【晨报精选】

　　《基本养老保险基金投资管理办法》印发

　　国务院8月23日正式印发了《基本养老保险基金投资管理办法》。《办法》与之前公布的征求意见稿基本一致，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

　　【投资策略】

　　震荡调整时间或较长

　　市场在期指交割日向下寻底，上周五披露的8月制造业PMI指数47.1创出六年新低，短期市场虽有大幅降准的可能性，但国内经济加速下滑预期正不断强化。在经济基本面，资金面不乐观的环境下市场估值依然面临下行风险，主板和创业板的部分龙头公司已近跌破证金公司的持股成本，对市场投资人气形成较大打击，整体看市场依然面临较长时间的震荡调整走势，操作上建议继续控制仓位。

　　【行业分析】

　　电力设备：配网将成为下一个投资热点

　　配网或成为下一个投资热点，在经济下行压力增大的背景下，加大本就薄弱并急需加强的配网投资将成为拉动经济增长的重要举措。“前期国网宣布在年初已安排超过900 亿元农网投资基础上，再新增农网改造升级工程投资673.8 亿元，2015 年全年农村电网改造升级投资达到将近1600 亿元。”如这些投资能够兑现，将明显拉动行业内上市公司的业绩。能源互联网之风继续，上半年的单边牛市行情已经结束，未来个股表现将出现分化。但是行业投资依然会延续“能源互联网”的主题展开。寻找那些符合能源互联网分布化、智能化、物联化、民主化、市场化等内在要求的企业。

　　【公司评级】

　　公司建议关注劲嘉股份

　　主业之路越走越宽，健康烟具/互联网包装即将起航，积极布局互联网包装及智能包装。健康烟具即将投放市场，打造4亿烟民大健康生态圈。预计15-17年归属上市公司股东净利润分别为7.87亿元、10.33亿元、12.92亿元；分别增长36.0%、31.2%、25.1%；EPS0.60元、0.78元、0.98元。