光大证券：降息降准有利于市场探底企稳

　　【今日头条】

　　央行再度降息

　　中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。

　　【投资策略】

　　降息降准有利于市场探底企稳

　　受资金外流影响，近期货币市场利率不断走高，隔夜的SHIBOR利率已接近1.9%，央行降准有望改善近期流动性偏紧的局面，央行降低基准利率有助于提升股票的内在价值，降息降准有利于A股市场探底企稳。上证指数在下降通道运行，随着指数快速大幅下跌，上证指数逐渐逼近通道下轨，一般来说，通道下轨具有一定的支撑。同时，受利好消息刺激，短期市场有望技术性反弹。

　　【宏观视角】

　　全球各大股指明显下挫

　　从美元汇率的走弱来看，此次股市震荡与美联储加息没太大关系。人民币贬值、PMI走低、以及A股大跌让全球投资者担心我国经济稳不住、人民币汇率守不住，是此次市场震荡的主要原因。不过，我国“融资难”状况已经在近期明显缓解，从而会带动国内投资和经济增长复苏。而人民银行也有充分的决心和能力来稳定人民币汇率。当前全球股市的动荡更多缘于情绪上的波动，此次动荡不会持续太长时间，造成的影响也不会太大。

　　【公司评级】

　　建议买入上峰水泥

　　公司2015年上半年公司收入结构改善，业绩大幅下降主因为核心区域华东区水泥和熟料价格跌幅较大。从7、8月份价格跟踪情况来看，区域价格已基本企稳，盈利可望改善；如吉尔吉斯斯坦水泥项目投产计划顺利实施，业绩可进一步增厚。我们预测2015年至2017年EPS分别为0.24、0.44、0.65元，目标价13.64元，“买入”评级。