国金证券：当下正是“买银行”好时机
【投资策略】
当下正是中长线资金布局银行股绝佳时点
我们认为，最恐慌的当下，正是中长线资金开始布局银行这样的大蓝筹板块额最佳时点。
1、被忽视的比国家队和大股东低20-30%买入的时间窗口。国家队买了两类标的，第一类以梅雁吉祥为代表，第二类以中国银行为代表。目前，市场普遍跟国家队的博弈只停留在第一类，这类博弈参与难度大，有本金永久损失的风险，反而没人关注第二类的博弈机会。当前我们有机会以比国家队、大股东低20-30%的成本买入这些股票，并且从长期来看，本金损失的风险几乎为0。对于中长线资金来说，这正是绝佳的布局时点。
2、筹码高度集中、国家队不会卖。证金持股转让至汇金长期持有，以中行为代表的四大行A股持仓高度集中，自由流通市值非常小，“国家队不会卖”这点基本原则的确立，有助于打消对短期抛压的担心。
3、不必担心不救市和市场流动性枯竭。短期必须救市，否则资本市场的波动将通过各种流动性暗闸蔓延至金融体系，带来更难以收拾的严重后果，从前期的救市行动来看，前期的救市是成功的。但是，银行大量配资盘强制平仓线对应3200左右的大盘点位，目前这一指数关口已到，再放任螺旋式缩量下跌，通过配资优先级进入资本市场的理财资金将面临冲击。
4、银行板块再次破净。自去年10月出台43号文之后，地方债务系统性崩盘的风险已经消除，银行估值破净的合理性已不存在。在经历了去年四季度的大幅估值修复后，今年银行板块的合理估值底部是1倍PB。本次破净时间已有一周，我们相信再次拉起的时间已经临近。坏账上升不是银行股破净的原因，今年资产质量继续恶化已经毫无预期差。银行业的各项基本面因素，均预期非常充分，没有预期差。
投资建议：当前可以比（对市场和公司有实质性影响的）国家队和大股东成本低20-30%、破净买入的时间窗口，的确是中长线资金开始布局的绝佳时点。短期标的建议以中行为标的的国有大行为开端，中期维持交通银行、招商银行、兴业银行、平安银行、光大银行的推荐。
