平安证券：强烈推荐岭南园林

　　【宏观视角】

　　2017年宏观十大猜想

　　2017年，中国经济面临的最大压力来自于美国，特朗普在贸易、汇率、产业政策、政治、军事等领域给予中国的压力可能是全方位的，这可能会影响到中国宏观政策的选择。而2017年中国经济稳字当先，制造业领域的回暖与工业品价格的回升是本轮经济企稳的主要动力。2017年在延续中国经济内在短期企稳效应影响的同时，中国宏观政策也将以求稳为主，财政政策将更为积极，货币政策维持稳定，金融市场抑制泡沫防范风险。

　　猜想一：2017年中国经济增长6.6%，通胀2.4%。猜想二：2017年工业部门平稳向好，利润持续改善。猜想三：2017年投资增速略升，制造业改善明显。猜想四：财政扩张力度加强，赤字率升至4%。猜想五：货币政策中性稳健，降准1-2次。猜想六：2017年市场利率中枢有所抬升。猜想七：人民币对美元汇率先贬后升，年底至7.0%。猜想八：农业供给侧结构性改革加快推进。猜想九：美元进入强周期，联储年内加息两次。猜想十：欧元区动荡与风险仍存，宽松延续。【行业分析】

　　2017年环保行业十大猜想

　　猜想一：监管体制改革极大减少环境污染；猜想二：2017年国控环境监测网络将加速建成；猜想三：环保行业PPP项目落地速度加快；猜想四：超低排放改造上演最后的疯狂；猜想五：2017年黑臭水体治理迎来爆发；猜想六：2017年农村污水治理投资加大；猜想七：污泥处理投资快速增长；猜想八：垃圾焚烧处理模式占比快速提升；猜想九：报废汽车拆解有望迎来快速发展；猜想十：土壤修复投资开始逐步放大。

　　2017年保险行业十大猜想

　　畅想一：寿险增速将出现拐点。畅想二：健康险迎来快速发展。畅想三：万能险规模有所收缩。畅想四：上市保险公司渠道结构将持续优化。畅想五：财险增速持续放缓，险种结构将有所改善。畅想六：商业车险市场化竞争行业效益改善。畅想七：险资举牌仍会延续但将更加规范。畅想八：低利率对保险公司的挑战。畅想九：保险公司流量退保率压力仍存。畅想十：产业资本持续进军保险业。

　　【公司评级】

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　　公司陆续完成对恒润科技和德玛吉收购，成功转型文化旅游形成园旅双主业，园旅协同效应显现，新签订单量进入爆发期，我们看好公司园旅业务协同及在文化旅游板块持续外延，同时公司涉足保险将实现助力内生外延一石二鸟效果，加速公司二次创业步伐，预计2016-2018年公司实现净利润2.42亿元、3.43亿元和4.77亿元，每股收益0.59元、0.83元和1.15元，动态PE分别为44.4倍、31.4倍和22.6倍，PB分别为4.3倍、3.8倍和3.3倍，维持“强烈推荐”评级。