平安证券：布局高端服务业及高技术产业中长期投资机会
【宏观视角】
全球复苏整体放缓，油价须看中东局势
——二季度海外经济及大宗商品季报
一季度，发达国家经济与新兴市场国家经济整体复苏趋缓。预计二季度美国经济仍将温和复苏，欧日经济增速仍将趋稳，新兴市场国家整体复苏趋缓。大宗商品方面，我们认为原油短期仍将强势震荡，但中期具不确定性，5月12日美国对伊核协议的表态需关注。煤炭价格将有所回升。钢价或将上涨，但涨势可能较弱，铁矿石、焦煤、焦炭价格或维持震荡。黄金等贵金属价格在美元指数大概率有所回升的背景下将维持震荡。有色面临分化，铜、锌价走势可能偏弱，铅、锡、镍价将走强。农产品价格整体或维持震荡，其中小麦价格走势可能偏弱。
雄安质量—新经济/新样板/新引擎
雄安新区的规划纲要终于落地出台，“坚持世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位，紧紧围绕打造北京非首都功能疏解集中承载地，创造‘雄安质量’、成为新时代推动高质量发展的全国样板，培育现代化经济体系新引擎，建设高水平社会主义现代化城市”。我们认为，“雄安质量”是有望继“深圳速度”以来一个中国改革开放新时代的特征关键词，延续了我国高速增长向高质量发展的宏观政策转变思路，以“适度超前布局智能基础设施，打造全球领先的数字城市”的新经济规划展望了我国21世纪中叶的发展远景。对于资本市场而言，我们再次强调在雄安新区提前布局的高端服务业以及高技术产业的中长期投资机会，建议关注新一代信息技术（通信网络、物联网、大数据、云计算、人工智能、工业互联网、网络安全）、生物医药和生命健康、节能环保、高端新材料以及绿色农业等重点领域。
【行业分析】
供应存空间性时段性紧缺 煤化工需求将成新增长点
优质的煤炭资源是决定煤炭企业生产成本和销售价格的重要因素；煤炭供给侧改革促进产能进一步向中西部地区集中，运输资源将成为煤炭企业重要的优势条件；煤价大概率处于绿色区间，关注新增产能带来的增量效益；国际油价若长期维持在60美元/桶以上，煤化工的盈利性将显著改善，新增煤化工项目会进一步影响煤炭供需平衡，同时也会增加煤炭企业的效益；今后供给侧改革的重点在于进一步优化产能结构，提高煤矿开采机械化智能化水平，对先进煤矿机械的需求将会持续释放。因此，我们依然看好煤炭行业的投资机会,首次给予行业“强于大市”的评级。
