平安证券：尽享新能源汽车高景气 钴供给偏紧或成常态
【行业分析】
钴：尽享新能源汽车高景气 供给偏紧或成常态
在中国及全球新能源汽车快速发展以及三元正极材料渗透率提升驱动下，我国及全球钴需求较快增长，根据我们测算，2017~2020年中国及全球钴需求复合增速分别为10.74%和8.28%，2020~2025年中国及全球钴需求复合增速为12.46%和11.24%。供给端，钴未来新增供给主要来自龙头公司，新进入者有限，且和龙头企业产量差距大，不对供给格局产生根本性冲击。我们预计未来钴供给偏紧将成为常态，虽然供给缺口在2018、2019年短暂收窄，但2020年供给缺口又将扩大，钴价格有望保持坚挺，具备较好的投资价值。投资标的建议关注上游资源逐步开发、产业链完整、钴盐规模居前的华友钴业以及钴资源储量以及矿产钴产出位居全球前列的洛阳钼业。
【公司评级】
“强烈推荐”安科生物
继续坚定看好公司在精准医疗领域前瞻性战略布局和管理层强有力的执行力，首个CD19-CAR-T申报临床，曲妥珠单抗类似药启动Ⅲ期临床，迈入研发第一梯队，不断巩固精准医疗龙头地位（CAR-T/CAR-NK领军者博生吉安科+法医DNA检测龙头中德美联+三七七生物基因检测仪+礼进生物PD-1+希元生物溶瘤病毒+安科三叶草基因ctRNA + HER-2单抗/ HER2-ADC+ VEGF单抗）。在生长激素行业爆发期的驱动下，学术持续推广带来儿童矮小症就诊率的不断提高，以及包括渠道下沉等销售模式的持续创新，作为明星产品未来3年有望提速到50%以上高增长；同时公司生长激素水针上市申请纳入优先审评，预计最快将于2018年上半年上市，注入新的利润增长动力。上调2017-19年EPS分别为0.40/0.55/0.76元（原为0.39/0.51/0.67元），同比46%/36%/39%，对应PE57/42/30X，重申“强烈推荐”评级。
“推荐”旗滨集团
公司是浮法玻璃行业龙头，产能布局集中在华东/华南，区位优势明显。环保趋严助推落后产能淘汰，2018年玻璃供给收缩将支撑玻璃价格维持高位。原料价格回落将助力企业盈利能力提升，公司业绩将延续高增长。预计2018年地产投资韧性仍较强，在政府加大土地供应的背景下，2018年房屋新开工面积增速将维持平稳，对国内玻璃行业需求形成支撑。环保趋严助力落后产能淘汰，供给收缩将支撑价格维持高位：受环保趋严影响，17年11月底来河北地区关停了12条未获排污许可证生产线，合计产能8600吨/日，占全国在产产能5.5%。行政去产能叠加冬季限产导致行业供给收缩，17Q4以来玻璃价格持续上行。原料价格有望回落，玻璃产品盈利提升可期。预计2017~2019年公司EPS为0.41元、0.55元和0.60元，对应当前PE为18倍、13倍和12倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
