平安证券：金融科技浪潮来袭 证券行业加速布局

　　【宏观视角】

　　2018年美元兑欧元汇率可能转跌为升

　　美元汇率显著走弱，是2017年国际金融市场上最重大的事件之一，而美元兑欧元的贬值幅度又是美元兑主要国际货币之中贬值幅度最大的，展望未来，我们认为：第一、从经济复苏的内生性来看，美国经济仍明显强于欧元区；第二、从未来的货币政策走势来看，尽管2018年美欧可能都会收紧货币政策，但美联储收紧货币政策的幅度会显著大于欧洲央行；第三、从国内政治的变化来看，2018年特朗普政府在经济政策方面有望取得边际性突破，而马克龙政府在推进国内改革方面可能面临高于预期的困难。由此，2018年美元兑欧元汇率可能转跌为升，美元指数有望在92-100的范围内波动性上行，而美元兑欧元汇率则可能围绕1.10-1.20的中枢水平持续盘整。

　　【行业分析】

　　保险行业未来发展向好

　　政策放开以及更多外资险企的进入能够推动行业在风险控制、精算定价和管理能力等方面的提升，同时也对提升国内险企竞争力和国际化具有重要意义。由于大型险企在国内已深耕多年，渠道和市场基础都比较牢固，外资进入难以对其形成较大冲击，但是会使得整个保险市场更具竞争活力，同时也不断推动行业继续回归保障。我们仍然积极看好行业未来发展，同时行业龙头依然将保持竞争优势，建议关注大型上市险企中国太保、新华保险和中国人寿。

　　金融科技浪潮来袭 证券行业加速布局

　　全球金融科技浪潮汹涌而来，传统金融将迎变局，在这场变革中，我国走在了世界前列。与银行、保险相比，我国证券业的金融科技渗透率较低，但发展空间广阔，金融科技将给券商带来长尾客户、成本的降低、数据处理方式的重构、服务效率的提升等。从近期看，我们认为在证券行业中，生物识别、智能投顾、量化投资、区块链的应用最值得期待。我们看好互联网布局较早、金融科技发展行业领先的大型券商如广发证券、华泰证券、海通证券；以及成立金融科技公司的越秀金控。

　　【公司评级】

　　推荐奋达科技

　　公司以多媒体音箱起家，顺应智能化发展浪潮进军智能音箱市场。先后收购欧朋达、富诚达完善精密制造布局，打造新的盈利增长极。预计公司2017-2019 年营业收入分别为28.87/44.45/56.84亿元，归母净利润分别为5.35/8.72/10.53亿元，对应的EPS 分别为0.36/0.59/0.71元，对应PE 为32/20/16倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。