【行业分析】
五条主线布局生物医药投资机会
平安证券指出,近年来,受政策影响,生物医药行业整体增速缓慢下降;用药结构持续优化,进口替代大势所趋;品种大浪淘沙,抗体和创新药等领域受青睐。
建议关注以下投资机会:1)产品受益于疾病谱的变迁,如人口老龄化、慢病化等趋势;2)临床价值突出的药物,如创新药、优质仿制药等;3)进口替代空间大的品种;4)不受招标降价影响的品种,如精麻药物、妇儿药物、饮片和血制品等;5)受益于医保放量和基层放量的品种。重点推荐恒瑞医药、华东医药、京新药业、安科生物、振东制药和东诚药业。
新能源物流车或重新定义
特斯拉Semi即将发布,或重新定义新能源物流车,特斯拉有望凭借“新能源”+“自动驾驶”的成功量产复制乘用车领域取得的领先优势。18年补贴政策或有调整,国内新能源物流车有望中型化。政策或引导国内新能源物流车从“低载荷中续航”向“中载荷中续航”演进,单车载重能力将达到1.5吨水平,可以胜任更多运载任务。
17年新能源专用车三元渗透率大幅提高至60%以上,相比16年实现翻倍增长;这一比例有望在18年继续提升。建议关注新能源物流车渗透加快、三元占比提升、单车大型化带来的三电及材料领域的投资机会。建议关注国内三元材料龙头杉杉股份;建议关注持续加码新能源专用车业务的动力电池新秀鹏辉能源;建议关注驱控领域布局物流车领域的方正电机。
【公司评级】
“推荐”云铝股份
公司是我国电解铝全产业链龙头企业之一。公司依托云南水电优势,采用直接交易为主用电机制,综合用电成本逐年下降,根据我们测算,电价每下降1分钱/度,增厚公司利润约1.3亿元。公司形成了贯穿铝上下游全产业链布局,产业配套程度不断提高;中长期看,随着未来新项目投产,公司总产能和权益产能将同比增长58%和44%。预计公司2017~2019年EPS分别为0.27、0.56和0.72元,对应当前收盘价的PE分别为40、20和15倍。考虑到公司内生改善明显,受益行业景气上升,我们首次覆盖,给予公司“推荐”投资评级。