平安证券：“强烈推荐”岭南园林

　　【宏观视角】

　　“缩表”影响几何

　　综合来看，缩表对于资本市场价格而言，一方面，无风险利率仍然会处于缓慢回升的态势，特别是在缩表开启后，加息的效应会持续强化；另一方面，对于股票和房地产，未来依靠宽松货币政策抬升的空间比较难了，股票市场的推动将更加依靠于企业盈利。而中国从2016年开始依靠金融监管的加强，也同样完成了一轮利率价格的紧缩，同时也存在大量非标转标及表外转表内的变化，从价格和数量上都抑制了流动性的扩张，M2增速也连续下滑至8.9%，易下难上。因此，当前从绝对的利率水平、汇率水平以及流动性数量来看，国内市场并不落后于美国，也并不存在相距太多而要紧跟的压力。我国股票市场从流动性推动到盈利推动也已经在发生了，并且趋势在延续。考虑到A股的资本帐户开放仍然比较缓慢，缩表对港股的负面影响可能更大。自2017年以来港股的表现一直好于A股，而未来两个市场的相对走势或许存在较大的不确定性。

　　【行业分析】

　　新能源汽车：上海发布燃料电池汽车发展规划

　　重点建议关注五大投资机会： 1）锂&磁材：继续看好碳酸锂价格走势，中长期来看对稀土价格不悲观。关注标的天齐锂业、正海磁材。2）锂电池生产设备：受市场需求增长和新版动力电池规范条件影响，动力电池扩产潮仍将持续。建议关注先导智能、赢合科技等龙头公司。3）锂离子电池：动力锂电池将处于高增长周期，建议关注Model 3量产、高镍三元材料量价齐升，看好当升科技、杉杉股份、国轩高科。4）驱动电机及充电设备：产业的爬坡态势愈发彰显，建议关注方正电机、和顺电气。 5）新能源汽车整车及关键零部件：上海发布燃料电池汽车发展规划，新能源汽车行业旺季望爆发，推荐宇通客车、奥特佳。

　　有色需求向好 维持行业“强于大市”的评级

　　上周申万有色指数下跌1.01%，跑输沪深300指数（+0.17%）1.18个百分点，有色在28个一级行业涨跌排名位列18；细分行业层面，上周钨（+2.62%）、金属新材料（+2.09%）和铜（+1.11%）等板块涨幅靠前，锂和黄金板块继续回调，锂（-5.96%）、黄金（-2.64%）和稀土（-2.45%）跌幅靠前。

　　平安证券指出，有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强，有色行业供给端收缩日趋明显，维持行业“强于大市”的评级。建议关注供给侧改革力度大，供需结构不断好转的铝、铅锌和稀土行业，相关公司有中国铝业、云铝股份、中金岭南、五矿稀土等。长期看，随着新能源汽车快速发展，动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著，有望进入长景气周期，建议关注洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业等。

　　 【公司评级】

　　“强烈推荐”岭南园林

　　公司是园林行业翘楚，“大生态+泛游乐”驱动业绩持续高增长；生态园林与水治理协同发展，17年公司PPP订单和业绩将加速释放；布局泛游乐全产业链，VR主题乐园订单放量促17-18年业绩爆发。PPP模式重构园林生态行业格局，未来园林生态行业景气度将维持高位，公司将充分受益。VR主题公园项目渗透率不断提升，公司作为高科技球/环幕飞翔影院项目开发领域龙头将尽享行业高景气。公司园林生态PPP订单与恒润科技VR主题乐园订单加速释放将助推业绩持续高增长，略调整公司2017-2018年EPS预测为1.21元和1.80元(之前预测为1.21元和1.81元)，对应当前股价PE分别为24.1倍和16.3倍，维持“强烈推荐”评级。