平安证券：监管促进新能源汽车发展提速

　　【宏观视角】

　　对中美贸易谈判不宜过度乐观

　　首先，我们依然需要为潜在的中美贸易战做好准备。特朗普政府对中国的态度可能取决于未来美国经济的走向。如果美国经济向好，特朗普政府对中国的态度可能要温和一些，如果美国经济表现不尽如人意，特朗普很可能重新把中国作为自己的替罪羊。尽管中美爆发全面贸易战的概率很低，但美国政府可能针对特定行业对中国出口进行反倾销反补贴、征收惩罚性关税，未来如何回应美国政府的相应做法，我们应该提前做好准备。

　　其次，2018年，美联储公开市场委员会中的委员可能出现大换血，而特朗普在推荐委员方面有很大的权力。如果未来公开市场委员会中鹰派成员的数量显著增加，那么美联储未来加息的频率以及缩表的速度可能提速。但目前耶伦掌舵的美联储应该还不会犯过快收紧货币政策的错误。我们认为，尽管今年美联储依然会再加息两次，但实质性缩表在今年启动的可能性依然很低。

　　再次，今年以来全球经济的表现的确令人耳目一新，似乎有摆脱“长期性停滞”怪圈的可能性。然而，全球复苏的前景可能被政策的不确定性打破。地缘政治冲突、大国之间的贸易冲突、意大利政治选举均可能成为再次拖累全球经济复苏的新威胁，对此我们应该保持清醒，目前还不宜过度乐观。

　　【行业分析】

　　监管促进新能源汽车发展提速

　　1.新能源汽车积分再添能耗指标，奖优罚劣加速资源集中。2.管理办法提振士气，积分计算方式改进有助于行业发展。3.行业复合增速有望 40%，积分盈余较多的企业受益。

　　投资建议：强烈推荐骆驼股份，推荐江淮汽车、比亚迪、奥特佳（公司是汽车空调压缩机的龙头企业，在新能源汽车空调压缩机领域具有绝对优势，涡旋式压缩机在节能中有优势），建议关注三花智控。建议关注受益新能源乘用车放量和三元渗透率提高叠加产品升级换代的正极材料企业当升科技、杉杉股份；建议关注绑定核心新能源车企受益积分新政的核心三电供应商，动力电池龙头国轩高科、绑定众泰共同成长的鹏辉能源、方正电机等；整车放量带来的整车后市场充电桩建设机遇，建议关注和顺电气等。