平安证券：景气向上 强烈看好环保白马股
【行业分析】
存储器行业迎来阶段性反弹周期
市场调研机构IDC预计，到2020年，全球数据总量将达到40ZB。而存储器作为数据的基石，市场规模也随之不断扩大。IC Insights预计，2017全球存储器市场规模将达到853亿美元，2021年可能接近1100亿美元左右，年均增速7.3%。存储器行业属于周期性行业，从历史表现上看，存储器行业总是处于交替出现的涨跌循环之中。存储器行业周期特征明显主要源于供给量和需求量的增减交替。需求方面，新的应用领域的出现刺激存储器的市场需求，从而推动存储器产品价格上扬，而随着新产品市场容量逐渐趋于饱和，存储器市场便开始降温。供给方面，存储器产品利润可观吸引各厂商加入混战，厂商大肆扩张产能、压低价格，最后导致存储器价格大幅下跌。接着，价格下跌又驱使厂商寻找新的利润点，缩减原有存储器的产能，供不应求的状况便会出现，存储器价格开始反弹。再者，存储器同质化严重，厂商总存在扩大产能的冲动，利用规模优势来降低成本。
景气向上 强烈看好环保白马股
2017年是环境治理的重要考核节点，从调研信息来看，从2017年初开始各地环境监管进一步趋严，同时河长制大力推行，黑臭水体治理景气度持续提升，PPP落地速度加快。总体来看，环保行业景气度将持续上行。目前环保股的估值基本维持在17年37倍，18的25倍PE左右，我们维持行业“强于大势”评级，具体细分版块方面，建议配置水务和环境修复版块中的白马公司。水务版块，建议关注天翔环境、碧水源、国祯环保。环境修复版块，建议关注高能环境。
投行资管业务发力 结构合理增长可期
2016年由于股票市场年初的非理性下跌和低位震荡，两市成交量较2015年大幅萎缩，在此背景之下，券商整体业绩尤其是经纪业务和自营业务受到明显影响，净利润较2015年同比基本腰斩。但是伴随着市场的稳定，以及从一季报披露的情况来看，今年券商整体业绩回升可期。同时考虑到目前行业估值还处于低位，未来受益于市场开放、业务创新等政策红利，证券行业中长期看发展向好，我们维持“强于大市”评级，建议关注以下几类公司：1、业绩表现较好、股息率较高的券商如：广发证券、海通证券、华泰证券；2、估值近历史底部的券商如：东方证券、兴业证券；3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、东兴证券；4、股权激励的角度如：国元证券。
关注通信行业细分市场绩优标的
通信行业无线接入、设备运营板块较多公司2016年业绩呈现下滑与运营商资本开支计划带来的需求下滑相关，2016年三大运营商资本开支计划为3582亿元，同比增幅为-12.10%，而2017年这一资本开支计划为3100亿元，同比增幅继续下滑为-13.46%。从细分的三大运营商移动网络资本开支来看，2016年三大运营商移动网络资本开支为1559.30亿元，同比增幅为-23.61%，移动网络资本开支大幅下滑显著拉低了整体的资本开支金额。投资策略方面，我们认为5G投资仍是贯穿全年的主题，推荐雷达龙头国睿科技。北斗服务范围的扩大带来市场规模的提升保证北斗导航板块估值仍有上行空间，建议关注北斗星通、合众思壮。NB-IOT规模商用带来物联网投资机会，建议关注宜通世纪。
