平安证券：政策加码不断 内生成长复苏

　　【投资策略】

　　政策加码不断 内生成长复苏

　　市场从全面估值修复时期步入分化阶段，寻找结构性机会。而近期新兴产业政策层层加码，后续政策出台在即；市场情绪在维稳预期下呈现回暖，风险偏好提升，资金缓慢流入。在当前的市场环境下，我们认为内生盈利的成长股迎来布局的良机。

　　近期A股市场情绪确实呈现小幅回暖，风险偏好有所回升。A股市场3月份的日均成交金额从上月的4457亿元上升至5256亿元，显著改善；融资余额缓慢上升至9259亿元，新增投资者更是维持了三周高达每周50万户的态势（前三月的均值仅为33万户）。在当前维稳预期下，波动率不断下降，中国波指在3月24日创下2015年有统计以来的新低，达到9.42%。我们认为当前资金缓慢流入的态势仍将持续，市场风险偏好预计逐渐抬升进而推动市场上行，率先走出泡沫化的成长板块迎来布局的机会。

　　投资建议方面，成长板块上我们相对看好新能源汽车产业链、新材料、5G产业链和人工智能；建议关注标的国轩高科、思创医惠、国睿科技和全志科技。

　　【行业分析】

　　预计二季度新能源汽车好转

　　随着新能源汽车产业链价格谈判的结束，各企业开始正常的生产、销售，预计二季度行业好转，下半年新能源车逐步放量。推荐江淮汽车（预计年内有新款新能源车推出，并与大众存在新能源汽车合作预期）；推荐新能源客车龙头企业宇通客车（新的补贴政策提高了补贴门槛，利好龙头企业，公司市场占有率有望进一步提高）；推荐奥特佳（公司是汽车空调压缩机的龙头企业，各业务协同发展，在新能源汽车压缩机领域有绝对优势）。

　　【公司评级】

　　强烈推荐建设银行

　　建设银行经营稳健，资产质量改善趋势明显。得益于多年来大型客户和政府资源的积累，17年对公优势将得到更好的体现。我们将建行17/18年净利润增速由2.3%/2%上调至3%/4%，目前股价对应17/18年PB为0.86x/0.78x，PE为6.22x/5.98x。受益对公复苏与基建项目投放加快，且公司资产质量压力持续缓释、受监管影响小，上调公司至“强烈推荐”评级。

　　推荐潍柴动力

　　2016业绩好，分红超预期：受GB1589-2016和治超新政实施、PPP项目推进、基建投资加速等因素影响，2016年国内重卡行业实现大幅增长，公司作为重卡发动机龙头企业，2016年实现净利润24.4亿元（+72.9%），接近业绩预告的上限，符合我们的预期。公司计划以2016年12月31日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），送红股10股（含税）。推荐评级。

　　推荐中国太保

　　近年来公司业务稳步增长，整体风险可控，同时业务质量不断提高，并且考虑到利率短期上行趋势下，公司投资收益率较2016年将会有所增加，并且集团在寿险、产险、养老保险、健康险、农险、资管和养老投资的综合业务布局所带来的协同效应，我们看好公司未来发展，仍维持“推荐”评级。