平安证券：MSCI预期助力资本市场开放

　　【宏观视角】

　　煤钢价格承压 黄金近期看涨

　　4月份，黄金强势反弹，螺纹钢、铜、钢材、动力煤价格从相对高位回落；农产品小幅回调，铁矿石大幅下跌。从基本面变化来看，煤炭、原油、铜均呈现库存下滑的情况；预计在供需矛盾影响下，库存或维持波动，价格将窄幅震荡。此外，预计黄金在当前地缘政治问题频发与黑天鹅风险仍存的环境下，价格有望继续小幅回升；但考虑到黄金自年初已大幅上涨，预计短期内难以突破前高1290美元/盎司。

　　【投资策略】

　　MSCI助力资本市场开放

　　2017年3月23日，MSCI在官网上公布A股市场纳入全球新兴市场指数的新提案，启动新一轮的市场征询，这是A股市场自2013年以来第四次冲击MSCI指数。我们认为扩大市场开放程度，积极引入海外机构投资者，是中国资本市场发展的重要抓手，MSCI信号意义较大，在人民币已经加入SDR，深港通沪港通存量规模不断增加的情况下，加入MSCI对于中国资本市场进一步开放具有非常积极的意义。考虑到MSCI预期以及海外长线资金的缓慢进场，在监管利空逐渐消化下，我们对当前A股市场的走势保持相对乐观，资金风格仍然偏好于业绩稳健的蓝筹板块。投资建议方面，除却MSCI公布的潜在纳入A股的标的外，我们还建议关注各行业中业绩稳健的龙头（特别是新方案行业比重上升的消费板块），以及高分红高股息的投资机会，即国企板块和有持续分红且盈利改善的行业板块（家电、汽车和周期）。

　　【行业分析】

　　短期市场风格不利于计算机行业

　　当下我们没有发现任何计算机行业因素或政策层面上的新增变化可以改变我们对行业中期的“中性”判断。短期的行业机会还是来自于短期的市场流动性、市场偏好等因素好转带来的成长股跑赢大盘的规律。我们认为短期市场的流动性和市场偏好在现在这个时点是偏向向负面发展的，所以我们预计本周以及未来两周的市场、行业风格是不利于计算机行业的：一，国内4月份制造业和非制造业PMI指标都有所回落；二，美联储5月初和6月中将召开两次议息会议，美国货币政策正常化近期的步伐会在流动性及其预期层面对市场产生负面影响；三，朝鲜问题所带来的地缘政治冲突会对市场带来更大的风险，从而风险偏好下降；四，密集出台的加强金融监管的多项政策展现了政府严控风险的力度。行业主题投资层面，基建投资仍维持较高增速，PPP落地快速上升，我们建议关注建筑信息化、智慧城市、网络安全和企业O2O服务平台。具体投资标的方面，我们建议关注数字政通、广联达、神州易桥和绿盟科技。

　　新能源客车市场份额有望进一步向龙头集中

　　4月27日，工信部发布了第十批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，天津、上海等地新能源汽车地补政策陆续出台。随补贴政策的不断完善，我们预计新能源乘用车销量将持续回暖，新能源客车行业现金流压力较大、电池采购价格将逐步显现，新能源客车市场份额有望进一步向龙头集中。推荐宇通客车、比亚迪、奥特佳。

　　【公司评级】

　　强烈推荐九强生物

　　公司常年深耕于生化试剂领域，以新品研发与质控能力得到市场广泛认可。17年初受行业竞争及临床与注册费用增加影响业绩出现短期波动。随与雅培技术转让里程碑款结算，业绩有望回到较好水平。公司跨出上市来并购第一步，进入高速增长的血凝领域，实现不同子领域的横向扩张。公司长期以满足检验科各方需求为目标，不排除未来会有更多合作或并购出现。不考虑尚未确定的并购事项，预计2017-2019年EPS为0.60/0.70/0.82元，维持“强烈推荐”评级。

　　强烈推荐鸿利智汇

　　鸿利智汇逐步落实推进“LED+车联网”双主业战略，我们认为若此次并购成功，将有利于公司完善在LED汽车照明的产品结构，实现客户与产品的协同效应，有利于增厚公司的业绩。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为30.81/35.17/38.87亿元，归母净利润分别为3.01/3.61/4.08亿元，对应的EPS分别为0.45/0.54/0.61元，对应PE为26/22/19倍，维持公司“强烈推荐”评级。