平安证券：银行板块防御价值明显

　　【宏观视角】

　　PPI环比由正转负 需求走弱价格承压

　　4月CPI同比1.2%，环比上升0.1%，本次CPI环比回升主要是由非食品分项整体拉动；未来走势预测方面，食品价格的季节性周期显示其6月份之前大概率还将继续下滑；而近期原油价格连续暴跌，原油供大于求的现状与美俄均存在增加供给的预期，使得油价后市不容乐观，将对非食品价格形成拖累。我们预计5月CPI环比 -0.2%，同比1.4%。4月份PPI环比下降0.4%，结束近一年来正增长。当前已有数据显示房地产调控之下，4月份房地产销售出现了较大幅度回落，5月初各地调控政策仍在继续加码，楼市的持续降温将使得需求端回落的趋势进一步显现。在内需走弱的情况下，外围经济体企稳复苏带来的外需回升，可能对经济形成一定支撑；尤其即将召开的一带一路峰会可能进一步带来对外投资和出口向好的预期。不过，基数的不断抬升将使得PPI走势仍面临向下调整压力，我们预计5月份PPI环比-0.3%，同比上升5.6%。

　　【行业分析】

　　三星面板厂火灾 OLED价格或维持高位

　　据韩国媒体The Investor 9日报道 ，当地时间9日早上9时20分，三星电子面板部门Samsung Display位于忠清南道天安市的厂房传出火灾。。三星是OLED面板产业的绝对龙头，目前在忠清南道的天安市、牙山市拥有3条OLED面板生产线。据我们了解，此次火灾不会影响苹果的产能供应，但短期可能会影响到国内品牌的供应。此番三星面板厂发生火灾，更加据了OLED面板的供应紧张，OLED面板报价恐将继续维持高位。国内OLED相关公司有望从此轮OLED热中受益。建议投资者积极关注OLED相关标的，如京东方、深天马、华东科技、中颖电子等。

　　银行板块防御价值明显

　　近期密集出台的监管新规对银行板块的风险偏好形成明显打压，在监管细则明确前，板块整体估值向上弹性将受到抑制，其中对中小银行的影响大于大行。不过从估值来看，目前板块对应17年0.8xPB，在全年资产质量持续转好的背景下，拨备压力的缓释将能够对业务结构调整带来的潜在压力形成对冲，板块安全边际充足，防御价值明显。个股方面，以守为攻，我们推荐受监管影响较小、基本面稳健的建行、工行、招商，股价调整较为充分、资产质量改善势头明显的兴业、短期关注宁波、贵阳等城商行的反弹机会。受益表内融资受限向表外融资渠道的转移，今年信托规模增速将迎来反弹，行业景气度将持续提升，继续看好爱建集团、安信信托等相关标的。