【公司评级】
强烈推荐星宇股份
车灯LED升级趋势即将进入拐点,未来LED车灯将加速普及化,LED车灯年复合增速有望达60%。公司作为自主车灯龙头,充分享受行业红利,在手订单饱满保障未来持续确定的高成长,前大灯份额突破迎来收获期,盈利能力有望企稳回升。受益于饱满订单和大客户新品周期,公司业绩高增长确定性强,未来三年业绩复合增速有望达30%以上。在车灯LED化加速、合资车企零部件国产化加速背景下,公司市场份额加速提高;盈利能力最强的大灯产品占比持续提高,毛利率有望企稳回升。上调公司业绩预测为2017-2019年EPS为1.68、2.23、2.95元(原预测值为1.65、2.15、2.74元),给予12个月目标价56-67元,上调评级为“强烈推荐”。
强烈推荐上汽集团
大众集团未来2-3年在国内预计将推出10款SUV车型,上汽大众预计2018年将继续推出2款定位低于途观的SUV,加速抢占国内市场份额。上汽通用凯迪拉克、GL8等高价车型销量表现持续不俗,预计将提振通用盈利能力。自主品牌乘用车进入盈利向上弹性周期,预计2017年减亏40亿左右。低估值+高分红提供安全边际。相对于公司目前所处周期,上汽估值仍偏低,2016年公司分红率提升至约60%,股息率较高,股价具备安全边际。公司自主品牌乘用车强势崛起、上汽大众迎SUV新品周期、上汽通用利润毋须担忧,盈利高弹性可期。维持原有预测2017-2019年EPS分别为3.42、3.76、4.19元。维持“强烈推荐”评级,目标价36-40元。
推荐宇通客车
公司公布5月份产销数据,5月份销售客车3778辆(-33.7%),1~5月累计销售16618辆(-28.3%)。我们认为,年内公司新能源客车有望实现增长,而T7销量的增加,也将提高公司的盈利能力。维持对公司业绩预测,2017~2019年每股收益为1.95元、2.18元、2.28元,维持“推荐”评级。