平安证券：监管信号波动难以影响市场自身规律
【宏观视角】
大国崛起不可逆 一带一路赋使命
2017年一带一路峰会意味着中国在东方政治经济贸易领域已经取得一定话语权。我们认为一带一路肩负着更高层次的战略意义，当前全球经济治理格局并不能适应全球经济发展格局，以中国为代表的新兴国家跃跃欲试，要求更多的国际话语权，原有的国际治理格局亟待变革。经济领域的逻辑也与政治领域相似，一带一路战略所代表和承载的是对区域经济结构调整和我国经济转型的主动探求，类似过剩产能的被动转移等中短期经济命题不应过多出现在一带一路的战略性讨论之中。虽然一带一路战略当前面临着许多的困难和问题，但我国政府的推进意愿并未因此受到阻碍，一带一路国际合作高峰论坛的高调召开即是良好证明，未来“一带一路”高峰论坛有望成为继APEC和G20会议之后由我国主导的顶级国际合作盛会。
投资方面，我们重点强调一带一路肩负的长期重大战略使命。一带一路所背负的是中国政治经济从历史上的全盛时期开始，由盛转衰，又由衰转盛的千年轮回，其战略意义之盛大值得投资者长期关注。而在投资结构上，综合考虑地缘安全、前期合作基础和发展潜力等因素，以东南亚为代表的海上丝绸之路的路线相对更加值得关注，除去基建等投资相关行业之外，增速较快的可贸易品出口也是具有开发潜力的投资领域。
【投资策略】
监管信号波动难以影响市场自身规律
上周监管层释放温和信号，整体节奏放缓，进一步明确金融去杠杆推进的时间和途径，监管周期相应延长。第一，央行明确表示在加强金融监管协调的同时，将“有机衔接监管政策出台的时机和节奏，稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡”，“ 4月央行资产负债表已重新转为“扩表””；第二，央行上周五开展了4500亿元MLF操作，包括对6个月和一年期的投放；第三，银监会设置了4-6个月的缓冲期和新老划断，明确表示在方法上会充分考虑对市场的影响。
短期我们认为，金融去杠杆和监管趋严的大方向不会改变，但金融监管未来会更加注重一行三会的协调和节奏，在监管升级时会适当释放流动性以维稳，愈发加强和市场的沟通和预期管理。考虑到当前A股市场的调整主要来自投资者对于风险和资金端的担忧，我们预计股票市场的情绪将缓慢恢复，而市场波动也将趋于缓和。
我们在板块上相对看好消费升级（特别是消费电子）、国企混改和新能源汽车产业链，行业上航空和港口也同样建议关注，大市值龙头企业仍将是抱团首选。个股方面建议关注双汇发展、贵研铂业、国轩高科、上汽集团、比亚迪、蓝思科技、新华保险、蒙草生态。
长期资金重回港股 看好金融和消费板块
随着欧美经济稳定和政治风险下降，海外资金有望持续的流入港股市场。而国内监管趋严和去杠杆可能会对港股的金融股造成一定的压力，但是我们认为，这种风险对于香港市场来说相对可控。而且由于港股较好的估值优势，南下资金有望持续买入在港股上市的内地金融股。长期来看，需要关注美国加息对港股的影响。从美国经济表现和美联储官员的表态来看，今年美国加息是势在必行，并且有可能会超出预期。可能会对港股的估值产生一定的影响。
受国内短周期下行压力、房地产监管趋严的影响，港股的能源、原材料和房地产行业的短期表现可能会受到一定的影响。我们推荐投资者可以关注①港股高股息、低估值的金融和消费股票。②H股相对A股折价的质地较好的股票。③港股稀缺的博彩和高科技板块。建议投资者关注腾讯控股、中国人寿、工商银行、中国神华、深圳高速公路股份、碧桂园、银河娱乐、华虹半导体、长城汽车、兖州煤业等。
一带一路主题关注三条投资主线
一带一路是值得长期关注的主题，峰会的召开可能使得市场短期的热点告一段落，但其长期对于企业盈利的影响将是真正影响企业投资价值的变量。关注三条投资主线①高峰论坛对三大经济走廊建设的推进。关注新疆、广西、内蒙古、黑龙江和吉林的重点上市公司。②高峰论坛对基建的推进，关注下游的建筑和电力投资，中游的工程机械、轨交设备和能源装备公司。③高峰论坛对东盟贸易畅通的推进，关注广东、福建、广西的港口。建议关注公司包括：新疆城建、包钢股份、蒙草生态、中国电建、中国交建、中工国际、特变电工、三一重工、恒力液压、中国中车、深赤湾A、厦门港务。
【行业分析】
择优布局处于新品周期 新能源乘用车企
4月份新能源汽车销量同比增7.9%，预计由于补贴标准门槛提升等原因，商用车市场份额将进一步向龙头集中。看好新能源客车龙头及新能源乘用车领导者。
建议择优布局处于新品周期的乘用车企，强烈推荐上汽集团、广汽集团，推荐长城汽车；2)推荐新能源汽车细分龙头：强烈推荐比亚迪，推荐宇通客车；3）零部件推荐高业绩确定性成长股：福耀玻璃（汽车玻璃龙头），星宇股份（民营车灯领导者），银轮股份（乘用车热管理领导者），拓普集团（产品布局优异、吉利汽车产业链），奥特佳（汽车空调压缩机龙头）等。
机械行业受益一带一路战略推进
“一带一路”国际合作高峰论坛将重点围绕基础设施、产业投资、经贸合作、能源资源等方面进行研讨交流。随着“一带一路”国家战略的推进,我国机械行业相关企业的“走出去”步伐也在加快，“一带一路”建设将拉动工程机械、轨道交通装备、能源装备等相关设备的需求。工程机械、轨交装备、能源装备等相关公司积极布局“一带一路”市场，建议关注三一重工、恒立液压、中国中车、杰瑞股份、海油工程等公司。
