平安证券:推荐新北洋
【公司评级】
推荐新北洋
近年来,公司在金融、物流行业重点发力。公司一方面通过设立子公司以及外延式并购深化金融行业布局;一方面瞄准物流行业“最后100米”痛点,推出智能物流柜等物流行业智能终端产品,取得重大突破。公司的金融、物流业务表现亮眼。2016年12月,公司公告定增预案,拟募集资金用于自助服务终端产品研发与生产技改项目,自助服务终端产品包括硬币兑换产品以及智能物流柜产品。若本次定增获批,公司的金融和物流业务将进一步获得更大的发展动力。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.50元、0.67元、0.88元,对应5月23日收盘价的PE分别约为24.7、18.4、14.0倍。看好公司的未来发展,首次覆盖给予“推荐”评级。
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HPV疫苗获批大大强化公司业绩确定性,消除了公司未来业绩增长最大的不确定性;研发管线节奏良好保障长期发展。再加上公司上市及在研产品中大品种众多,研发时间梯度有序,能够帮助公司维持长期发展。依托自有销售与自有配送体系,公司有望在二类苗洗牌中获得优势。近期因HPV获批致部分博弈资金流出,不改公司基本面。考虑到HPV疫苗的上市,调整2017-2019年盈利预测EPS至0.27、0.58(+0.18)、0.72(+0.25),维持“推荐”评级。