平安证券：推荐江淮汽车

　　【宏观视角】

　　原油缓慢抬升 黄金延续上行

　　5月份，螺纹钢强势反弹，黄金价格高位回落；农产品有所分化，动力煤、铁矿石大幅下跌。从基本面变化来看，煤炭呈现库存上行的情况；预计在供需矛盾影响下，库存或维持高位，短期价格恐继续下行。铜、钢库存分化，预计中期铜价或企稳，钢价或波动上行。此外，在英国、意大利大选不确定性较强及美联储6月加息确定9月加息存疑的背景下，预计黄金价格或震荡上行。

　　【公司评级】

　　推荐江淮汽车

　　合资公司将研发、制造新能源汽车（包括纯电动和增程式乘用车）和新能源汽车相关核心部件，合资公司投资总额为60亿人民币，将设立新品牌，目标是实现年产量 36 万辆规模产能。未来合资公司可能在电池领域和车辆互联领域布局。江淮大众合资车型为经济型车型，我们判断产品定位大概率介于江淮现有产品和蔚来汽车的产品之间，产品受众面广，销量可期。盈利预测与投资建议：考虑合资公司对公司的盈利贡献，调整对公司的盈利预测，17年~19年的EPS为0.68、0.91和1.22元（原盈利预测为0.70、0.84、0.98元），维持“推荐”评级。