平安证券：强烈推荐麦捷科技

　　【宏观视角】

　　经济展现较强韧性 出口改善值得期待

　　二季度GDP增速走势稳健向好，与之前较为悲观的市场预期形成一定反差，当前经济状况显示出了足够的韧性。本次公布的GDP、工业增加值和消费增速超预期上升，固定投资增速总体保持平稳但制造业投资增速进一步攀升、房地产投资增速如期下行但其新增投资项目增速止跌企稳、基建投资增速也保持了基本平稳，再结合前期发布的工业企业利润数据当前处于较高增速水平，外贸方面进、出口增速延续上升态势，物价方面PPI同比有所企稳等方面来看，当前的经济状况着实可用“稳中向好”来进行定位形容。我们维持下半年经济增速将温和下行的判断，但二季度经济数据体现了中国经济的超强韧性，加之十九大即将召开的背景之下，经济维稳倾向也将有所增强。我们预计三、四季度GDP增速分别为6.8%和6.7%，将全年GDP增速预测从6.6%上调至6.8%。

　　【公司评级】

　　强烈推荐麦捷科技

　　麦捷科技深耕电感和滤波器等高端电子元器件主业，在汽车电子、军工电子、射频IC等新兴领域进行产业布局，形成“一品麦捷，三足鼎立”的发展格局。传统的电感业务稳步发展，定增募投高端一体化电感进行差异化竞争；星源电子的显示模组方面，公司积极争取汽车显示市场，提高毛利和竞争力；SAW滤波器项目进展顺利。我们预计麦捷科技2017-2019年营业收入分别为22.39/29.29/38.11亿元，归属母公司净利润分别为2.26/2.81/3.62亿元，对应的EPS分别为0.32/0.40/0.51元，对应PE为26/21/16倍，维持公司“强烈推荐”评级。