平安证券：推荐信维通信

　　【投资策略】

　　迎接相对价值投资新时代

　　市场在2017年一二季度交替之时一度遭遇二者超预期的冲击，但市场也在逐渐适应新的形势。新形势之下我们认为制度套利交易时代已经结束，市场仍在消化前期过度资本运作之后的遗留问题，但市场的逻辑已经转向相对价值投资。我们将再融资新规、减持新规和IPO常态化认为是A股市场新制度框架的三驾马车。在市场定价方面：不利于新股定价、不利于高估值板块、不利于前期资本运作过于频繁的上市公司、不利于股权质押比例过高的上市公司。但同时，市场更加重视估值的合理性和盈利的可持续性。我们从估值、反周期、改革三个视角进行综合把握下半年的投资配置方向。我们下半年重点推荐园林、环保、航空、电力、高速公路、中药、保险和银行八大行业；主题方面推荐国企改革、新能源汽车产业链、OLED和无线充电。

　　【行业分析】

　　信息安全主题个股有望走强

　　当前计算机行业的市盈率（TTM整体法，剔除负值）为47.38，行业的估值水平与行业的业绩增速没有明显的预期差。在此背景下，我们仍然看不到计算机行业整体趋势性反弹的动力。我们仍坚持我们对计算机行业中长期的“中性”判断。我们认为，计算机行业短期的投资机会在于，未来2个月，随着中报业绩的陆续披露，业绩符合预期甚至超预期的个股将迎来投资机会。另外，随着6月1日起《网络安全法》的正式施行，信息安全主题个股有望走强。综上，在主题投资方面，我们建议关注建筑信息化、智慧城市、信息安全、智能安防和企业O2O服务平台。在具体投资标的方面，我们建议关注广联达、数字政通、东方国信、启明星辰、苏州科达和神州易桥。

　　【公司评级】

　　推荐信维通信

　　信维通信作为全球射频天线的领先企业，技术实力雄厚，客户优势明显，此次入股德清华莹及与55所战略合作有利于双方优势互补，在SAW滤波器领域实现国产突破，同时在5G通信高频器件、GaN 6寸线、SiC电力电子以及射频MEMS器件等领域有望进行更多产业合作。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为45.34/70.51/95.34亿元，归母净利润分别为8.97/13.45/18.33亿元，对应的EPS分别为0.91/1.37/1.86元，对应PE为41/28/20倍，维持公司“推荐”评级。