平安证券：A股开启“慢牛”进程

　　【投资策略】

　　A股开启“慢牛”进程 适时增配成长板块

　　平安证券认为，A股市场开启了“慢牛”进程，风格不可能持续极端偏好于蓝筹和白马，毕竟估值的抬升已经较为明显，在三季报过后，市场会出现较长的跨年资产配置调整期。重申科技和成长板块是四季度及2018年的重要配置方向，增配成长板块应适时而动。当然蓝筹板块在短期仍将受益于资金的逐渐流入和市场开放的进程。行业方面相对看好通信和计算机行业的投资机会，主题上推荐国企混改主题（混改的主线和配置价值非常明确）。

　　【行业分析】

　　农林牧渔：理解三农大棋局，迎接农业新时代

　　新形势下我国农业主要矛盾决定农业政策方向：《全国农业现代化规划》提出，新形势下农业主要矛盾已经由总量不足转变为结构性矛盾，推进农业供给侧结构性改革，提高农业综合效益和竞争力，是当前和今后一个时期我国农业政策改革和完善的主要方向。从主粮、生猪、渔业等行业的库存水平、种养结构、环境改善可以看出，我国农业供给侧改革成效显著。投资上，建议从种植、养殖两大板块入手，关注研发技术领先、积极参与土地流转分享粮食产业化红利、布局市场空间较大的农业服务领域的标的。具体包括苏垦农发、隆平高科、登海种业、北大荒、金正大、牧原股份、温氏股份等。

　　环保公用：业绩持续高增 关注龙头股估值提升机会

　　目前，环保上市公司三季报已基本披露完毕。从已披露公司数据来看，前三季度，环保类上市公司实现营收约1486亿元，同比增长34.49%，实现归母净利润191亿元，同比增长30.14%，行业仍维持高增长。环保近期被提升至新的高度，判断未来几年环保行业将持续景气，值得长期关注。另外，目前整个市场风格偏好行业龙头，如白酒行业的贵州茅台，乳制品行业的伊利股份，相关个股估值都得到极大提升。环保领域龙头碧水源、清新环境质地优良，未来三年仍将保持25%左右的归母净利润复合增速。未来行情有望从食品饮料领域龙头向环保等领域龙头扩散，建议重点配置碧水源、清新环境。

　　近日，工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》。意见提出，我国将大力发展大气污染防治装备、水污染防治装备、固体废物处理处置装备等九大重点领域环保装备制造业，到2020年，每个重点领域要培育十家百亿规模龙头企业，并鼓励环保装备龙头企业向一体化综合服务商发展，环保装备制造业产值达到10000亿元。平安证券认为，本次文件的出台将给各细分领域龙头企业带来新的发展契机，尤其是大气治理和水污染治理板块，建议重点关注：1）大气治理板块相关标的清新环境、龙净环保；2）水污染治理板块主要标的：碧水源、国祯环保。

　　【公司评级】

　　维持“推荐”拓普集团

　　公司发布三季报，前三季度营业收入为35.4亿元，较上年同期增34.9%，归属于母公司所有者的净利润为5.5亿元，较上年同期增30.1%；第三季度收入12.0亿，同比增25.8%，净利润1.6亿，同比增5.8%。

　　平安证券认为，虽然产能受限和物流费用影响，公司3Q净利润增幅不及预期，但公司受益于国产替代，深度布局底盘零部件，有望逐步形成自身的核心竞争优势。维持公司业绩预测，预计2017-2019年EPS分别为1.10、1.37、1.71元，维持“推荐”评级。